#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар ФРС опубликовала все данные по 31 октября - ставка SOFR подскакивала до 4.22% (при диапазоне ставок ФРС 3.75-4%), а **спред SOFR и ставки по федфондам разъехался на 36 б.п**. даже в марте 2020 разъезжались меньше (29 б.п.). Хотя, конечно, со сломавшимся в осенью 2019 года рынком не сравнить - тогда было почти 295 б.п. Интересно, что из-за того, что 1 ноября - это выходной, Минфин США авансировал часть ноябрьских расходов 31 октября, добавив со своих счетов дополнительные $73 млрд в систему (TGA $926 млрд), но это не помогло расшить ситуацию. В понедельник ситуация должна была улучшиться - сократились и обратное РЕПО ФРС ($51.8 → $23.8 млрд) и прямое РЕПО ($50.4 → $22 млрд). Но в общем-то понятно, что денежный рынок доллара сталкивается со структурными локальными дефицитами, которые приводят к сильному расширению спредов, даже несмотря на то, что в системе есть $2.8-2.9 трлн свободных резервов. Банки с избыточными резервами не мотивированы предоставлять их в систему, в т.ч. из-за регуляторных издержек (в т.ч. нормативов краткосрочной ликвидности), а участники рынка которым ликвидности не хватает в моменте вынуждены задирать ставки, чтобы закрыть свои потребности. Скорее всего, напряженность на денежном рынке еще будет сохраняться, хотя пик, видимо пройден 31 октября, **но денежный рынок не работает эффективно**, если его не заливать долларами с запасом, даже небольшие колебания в сотню миллиардов при текущем уровне свободных резервов приводят к резкому расширению спредов... @truecon