Дефицит бюджета в 1,7 трлн руб: Что ждет инвесторов в ОФЗ? Друзья, начало 2026 года выдалось непростым для российского бюджета. По предварительным данным Минфина, федеральный бюджет в январе был исполнен с дефицитом в размере 1,718 трлн рублей, что соответствует 0,7% ВВП. Это на 252 млрд рублей больше, чем в январе 2025 года, когда дефицит составлял 1,466 трлн рублей (также 0,7% ВВП). Такие цифры вызывают вопросы: как это повлияет на рынок облигаций федерального займа (ОФЗ)? Ждать ли роста доходностей из-за необходимости Минфина привлекать новые займы для покрытия рекордных расходов? Давайте разберемся шаг за шагом, опираясь на факты и прогнозы. Почему возник такой дефицит? Январь традиционно сложный месяц для бюджета из-за опережающего финансирования расходов. В 2026 году доходы составили 2,362 трлн рублей, что на 11,6% ниже, чем годом ранее. Основная причина — резкое падение нефтегазовых доходов на 50,2%, до 393 млрд рублей. Базовые нефтегазовые доходы снизились из-за низких цен на нефть и крепкого рубля, которые не оправдали бюджетных ожиданий (предполагалась цена Urals в $59/барр. и курс 92,2 руб./долл.). С другой стороны, ненефтегазовые доходы выросли на 4,5%, до 1,969 трлн рублей. Здесь сыграло роль повышение НДС до 22% с начала года, что увеличило поступления от этого налога на 25%, до 1,13 трлн рублей. Расходы же составили 4,08 трлн рублей — всего на 1,4% ниже, чем в январе 2025-го, но это все равно 9,3% от годового плана.

Минфин подчеркивает, что высокий дефицит в начале года не повлияет на годовые цели: запланированный дефицит на 2026 год — 3,786 трлн рублей, или 1,6% ВВП. Однако аналитики предупреждают: при текущих ценах на нефть и рубле дефицит может вырасти до 7-9 трлн рублей. SberCIB оценивает его в 7,3 трлн, а в худшем сценарии — до 9,3 трлн. Это связано с недобором 3-3,5 трлн нефтегазовых доходов и возможным ростом расходов на 1-2 трлн.