Дюрация — слово, которое на первый взгляд кажется сложным, но на деле всё куда проще. Этот параметр помогает инвесторам сравнивать облигации между собой и принимать более взвешенные решения о покупке.
Что такое дюрация?
Дюрация (от англ. duration — «продолжительность») — это показатель, который отражает, за какой срок вложенные в облигацию деньги вернутся инвестору. Иными словами, дюрация показывает, через сколько лет или месяцев облигация «окупится».
Кроме того, дюрация измеряет чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок: чем выше дюрация, тем сильнее меняется цена при росте или снижении ставок.
Дюрация и срок до погашения: в чём разница?
Эти понятия часто путают.
Срок до погашения — это дата, когда эмитент возвращает основную сумму долга (номинал).
Дюрация — учитывает не только номинал, но и все купонные и амортизационные выплаты. Поэтому дюрация почти всегда меньше, чем фактический срок до погашения.
Исключение — бескупонные облигации: у них дюрация равна сроку до погашения.
Дюрация Маколея
Это показатель, который рассчитывается в днях, месяцах или годах и показывает средневзвешенный срок возврата всех денежных потоков по облигации. Проще говоря, через какое время в среднем вложенные деньги вернутся инвестору.
Модифицированная дюрация
Этот параметр отражает, насколько изменится цена облигации при изменении процентной ставки на 1%.
Например: если модифицированная дюрация равна 5, то рост ставки на 1% приведёт к снижению цены облигации примерно на 5%.
Для чего нужна дюрация
Дюрация помогает сравнивать облигации, облигационные фонды и портфели с фиксированными выплатами.
Высокая дюрация = деньги вернутся дольше, выше риск и сильнее влияние ставок.
Низкая дюрация = быстрее возврат капитала и меньше процентный риск.
Логика проста:
Если ожидаешь роста ставок → выбирай облигации с низкой дюрацией,
Если ждёшь снижения ставок → бери бумаги с высокой дюрацией.
Пример
Инвестор покупает 10-летнюю облигацию с доходностью 4% за ₽1000 и держит её до погашения. В этом случае он гарантированно получит ₽40 в год и вернёт вложенные ₽1000 через 10 лет — независимо от того, как изменятся процентные ставки.
Но если инвестор решит продать облигацию раньше, именно дюрация покажет, насколько изменится её цена при росте или снижении ставок.
Ставь если пост был полезен. А также поделитесь в комментариях, смотрите ли вы на дюрацию при выборе бумаг?
Я в телеграмме : http://T.me/TrumpDiary