Налог на сверхдоходы для добывающих компаний: оценки АКБФ и рекомендации

Минфин предложил ввести налог на сверхдоходы для добывающих компаний: 30% от дополнительного дохода из-за роста мировых цен на твёрдые полезные ископаемые, для золота — 20%.

Аналитики АКБФ оценивают эффект для EBITDA в 2–17%, для справедливой стоимости акций — в 1–16%. При этом рекомендация «покупать» сохраняется по ряду бумаг с потенциалом роста до 133%.

Как налог повлияет на компании

Алюминий не относится к твёрдым полезным ископаемым, поэтому для РУСАЛа эффект связан с ценами на бокситовую руду. Для Акрона влияние ограничено: хлористый калий занимает 10–20% в себестоимости и выручке.

Предварительная справедливая стоимость: РУСАЛ — 53,80 руб. (потенциал 133%), Акрон — 20 829,34 руб. (потенциал 19%). По обеим бумагам — «покупать».

Оценки по другим эмитентам

Норникель — 201,57 руб. (потенциал 72%), Полюс — 1 850,94 руб. (потенциал 91%), Фосагро — 5 852,86 руб. (потенциал 16%). По всем трём бумагам рекомендация «покупать».

Что важно понимать

Аналитики рассматривают налог как разовый. Введение дополнительной поправки на инвестиционные риски было бы избыточно жёсткой реакцией, искажающей оценку фактического влияния новостей на справедливую капитализацию компаний.

Больше новостей и разборов — в нашем ​Telegram-канале.

Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».

#налог_на_сверхдоходы #Норникель #РУСАЛ #Полюс #Фосагро #Акрон #аналитика #АКБФ