$RU000A109KG1
Облигация RU000A109KG1 (НэппиБО01) — это выпуск биржевых облигаций АО «Нэппи Клаб» с амортизацией долга. По состоянию на 2026 год выпуск находится в обращении, погашение запланировано на 4 сентября 2027 года.
Основные параметры облигации
Эмитент: АО «Нэппи Клаб» — компания, специализирующаяся на товарах для детской и женской гигиены, косметике, бытовой химии, детской одежде, посуде и игрушках.
Дата выпуска: 19 сентября 2024 года.
Номинал: 1000 рублей.
Объём выпуска: 150 млн рублей (150 000 облигаций).
Купонная ставка: 25,25% годовых, выплачивается ежемесячно (20,75 рубля на облигацию).
Тип купона: фиксированный.
Амортизация: постепенное погашение номинала начинается с марта 2027 года.
Минимальный лот: 1000 облигаций.
Текущее состояние
Цена: по данным на 24 марта 2026 года — 644,1 рубля (64,41% от номинала).
Накопленный купонный доход (НКД): 7,61 рубля (на 24 марта 2026 года).
Ближайшая купонная выплата: 12 апреля 2026 года.
Доходность к погашению: 92,42% годовых (на 24 марта 2026 года).
Риски и проблемы эмитента
Технические дефолты. В январе 2026 года АО «Нэппи Клаб» допустило технический дефолт по выплате 16-го купона из-за блокировки расчётных счетов налоговыми органами на фоне доначисления НДС при реорганизации компании. Ранее, в феврале 2025 года, уже происходила задержка выплаты купона на два дня.
Низкий кредитный рейтинг. По данным на сентябрь 2025 года, рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности компании до ruB- с развивающимся прогнозом. В феврале 2026 года после очередного технического дефолта рейтинг был понижен до ruC, а по рейтингу установлен статус «под наблюдением», что указывает на высокую вероятность дальнейших рейтинговых действий. raexpert.ru +1
Проблемы с ликвидностью. Компания испытывает дефицит наличных средств, что подтверждается отрицательным свободным денежным потоком (FCF) и необходимостью рефинансирования долгов.
Высокая долговая нагрузка. По данным на июнь 2025 года, отношение скорректированного долга к EBITDA составляло 3,2х, хотя агентство «Эксперт РА» ожидало снижения этого показателя до 2,0х за счёт роста EBITDA и привлечения инвестиций.
Зависимость от маркетплейсов. Большая часть выручки компании приходится на продажи через Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет, что делает бизнес уязвимым к изменениям условий сотрудничества с этими платформами.
Дополнительные факторы
Реорганизация. Переход компании из ООО в АО в конце 2025 года сопровождался налоговыми сложностями, что усугубило финансовые проблемы.
Попытки привлечения финансирования. В 2025 году компания заключила договор с фондом 3 Streams о конвертируемом займе до 300 млн рублей, но получила лишь 20 млн рублей. Попытки привлечь акционерный капитал в конце 2025 года не увенчались успехом.
Вывод
Облигация RU000A109KG1 характеризуется высокой доходностью, но сопряжена с существенными рисками. Эмитент имеет историю технических дефолтов, низкий кредитный рейтинг, проблемы с ликвидностью и высокую долговую нагрузку. Инвестиции в этот выпуск подходят только для инвесторов, готовых к высоким рискам и способных оценить перспективы реструктуризации бизнеса компании. Перед принятием решения рекомендуется тщательно проанализировать актуальную финансовую отчётность эмитента и динамику его отношений с кредиторами и инвесторами.
