Шторм, который бушует на рынке акций в последние недели, в некоторой степени коснулся и долгового рынка. Если не брать длинные ОФЗ, то просадки на фоне волатильности акций здесь незначительны. Однако для консерваторов, которые составляют львиную долю облигационеров, даже просадки в 1-2% способны испортить настроение.
Ситуация на долговом рынке во многом определяется уровнем ключевой ставки и ожиданиями участников рынка по ее дальнейшей траектории. От оптимизма второй половины прошлого года рынок перешел к настороженности в первой половине текущего года. Решение ЦБ по снижению КС на последнем заседании на 0,25% вместо ожидаемого в 0,5% и перебои с топливом настроение рынку испортили окончательно.
Что делать в текущей ситуации?
Зависит от того, какой риск вы готовы принимать.
◾️Для самых консервативных сегодня достаточно привлекательно смотрятся флоатеры. Текущая доходность выше, чем у «фиксов», минимальная волатильность. При этом стремительного снижения ключевой ставки сегодня никто уже не ждет, а значит в короткую (на горизонте полгода-год) значительно в доходности не потеряете.
◾️Фиксированный купон с небольшим сроком до погашения. Здесь не будет сюрпризов по изменению купонного дохода, волатильность невысокая, а если даже и будут просадки, то из можно пережить. Погашения ждать недолго, а происходит оно по номиналу.
◾️Доходность в длинных ОФЗ выше 16% выглядит привлекательной на фоне КС в 14,25% и в целом этот класс активов выглядит перепроданным. Но здесь самые высокие рыночные риски. Ситуация может сложиться так, что снижение продолжится, а ждать плюса в котировках придется долго. Это история не для тех, кто стремится к стабильности. Скорее некоторая альтернатива акциям – стабильные купоны против дивидендов и ставка на рост котировок при нормализации ситуации.