#Стратегия #Образовательный_блок #Облигации
Часть 7. Виды купонного дохода по облигациям: что важно знать инвестору
Друзья, когда вы покупаете облигацию, вы фактически даёте деньги в долг эмитенту — государству или компании. А значит, важно понимать, как и когда вам будут возвращать этот долг, и какой купонный доход вы получите.
Доход по облигациям складывается из:
🔹 Курсовой разницы — если купили дешевле, чем продали или получили при погашении.
🔹 Купонных выплат — тех самых «процентов», которые эмитент регулярно платит инвестору.
Сегодня разберём 4 вида облигаций по типу купонного дохода, чтобы вы могли осознанно выбирать бумаги под свои цели.
1️⃣ Облигации с постоянным купоном
Самый понятный и распространённый вариант. Размер купонных выплат заранее известен и не меняется до погашения.
Пример: облигация платит 10 % годовых раз в полгода — и эти 10 % сохраняются весь срок обращения.
✔️ Плюсы: стабильность и предсказуемость.
❌ Минус: если рыночные ставки растут, цена таких облигаций падает.
2️⃣ Облигации с фиксированным купоном
Похожи на предыдущий тип, но есть отличие: все выплаты заранее известны, но они могут отличаться по размеру.
Например, в первые два года — 9 %, потом — 10 %, а в последние годы — 11 %.
Так эмитент часто планирует нагрузку по выплатам или привлекает инвесторов привлекательной ставкой в начале срока.
✔️ Плюсы: понятный график выплат.
❌ Минус: такая облигация тоже чувствительна к изменениям ставок — при росте ключевой может подешеветь.
3️⃣ Облигации с переменным купоном
Эти бумаги чаще встречаются у корпоративных эмитентов. Купонная ставка у них фиксируется только на определённый период, до ближайшей даты оферты (момента, когда компания может изменить условия или досрочно погасить выпуск).
Например: ставка действует 6 месяцев, затем эмитент может пересмотреть её в зависимости от рыночных условий.
Поэтому доходность таких облигаций точно можно рассчитать только до ближайшей даты оферты.
✔️ Плюсы: частично защищены от колебаний ставок.
❌ Минус: прогнозировать доходность на весь срок сложнее.
4️⃣ Облигации с плавающим купоном (флоатеры)
Это облигации, у которых ставка привязана к рыночному индикатору, например:
🔹 ключевой ставке ЦБ,
🔹 ставке RUONIA,
🔹 или кривой бескупонной доходности (zero-coupon yield curve).
Ставка пересматривается каждый купонный период, поэтому она автоматически адаптируется к рынку.
Пример: ставка = «Ключевая ЦБ + 1 %». Если ЦБ поднимет ставку — вы сразу получите больше дохода.
✔️ Плюсы: защищают от роста ставок — их доходность растёт вместе с рынком.
❌ Минус: когда ставки падают, ваш доход тоже снижается. Обычно такие облигации приносят чуть меньшую базовую доходность, но зато дают гибкость и защиту от волатильности.
📊 Что важно помнить
🔹 Постоянный и фиксированный купон = стабильность, но больше риск при росте ставок.
🔹 Переменный и плавающий купон = гибкость, но непредсказуемость дохода.
💬 Поэтому, если вы хотите надёжность и предсказуемый доход — выбирайте облигации с постоянным или фиксированным купоном. Если хотите гибкость и защиту от колебаний ключевой ставки — присмотритесь к флоатерам или облигациям с переменным купоном.
Главное — понимать, как именно формируется ваш доход, чтобы не оказалось, что купили «на 10% годовых», а получили совсем другое.