🚧 Новое размещение: АБЗ-1, серия 002Р-07

Группа компаний «АБЗ-1» — крупнейший дорожно-строительный игрок Северо-Запада — выходит на биржу с новым выпуском облигаций.

📋 Параметры выпуска

▪️ Эмитент: АО «АБЗ-1»

▪️ Серия: 002Р-07 (рег. № 4B02-07-01671-D-002P от 17.08.2026)

▪️ Листинг: 3-й уровень Московской биржи

▪️ Номинал: 1 000 ₽

▪️ Объём: 2 млрд ₽

▪️ Срок обращения: 3 года

▪️ Купон: ориентир не выше 18,00% годовых (YTM ориентир ≈19,56%)

▪️ Периодичность выплат: ежемесячно

▪️ Амортизация: нет

▪️ Оферта: нет

▪️ Сбор заявок: до 28 августа 2026

▪️ Техническое размещение: 2 сентября 2026

▪️ Организаторы: Газпромбанк, Синара, Совкомбанк

▪️ Рейтинг эмитента: ruA- (Эксперт РА), A-.ru (НКР), прогноз стабильный — оба опираются на поручительство головной компании АО «ПСФ «Балтийский проект»

📊 Финансовый профиль (РСБУ, 2025)

▪️ Выручка: 9,22 млрд ₽ (2024: 7,57 млрд ₽)

▪️ Чистая прибыль: 0,74 млрд ₽

▪️ Чистый долг: 9,13 млрд ₽, чистый долг/EBIT ≈6,25х (медиана по отрасли 2,29х)

▪️ Покрытие процентов: 0,94х (медиана 1,6х)

▪️ Операционный денежный поток: −2,24 млрд ₽

✅ Плюсы

▪️ Стабильная история на рынке с 2020 года, четыре выпуска уже погашены

▪️ Рейтинг постепенно рос — с ruBBB+ до ruA- за последний год

▪️ Доходность выше медианы по сопоставимым выпускам того же грейда (+1,75 п.п.)

▪️ Устойчивый рост выручки

⚠️ Минусы

▪️ Покрытие процентов ниже 1х — операционная прибыль не полностью закрывает процентные расходы

▪️ Долговая нагрузка заметно выше медианы по отрасли

▪️ Отрицательный операционный денежный поток второй год подряд

▪️ Рейтинг держится на поручительстве материнской структуры, а не на самостоятельной устойчивости эмитента

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #АБЗ1 #ВДО #первичка #долговойрынок