#Минфин #дефицит #инфляция #бюджет Минфин, наконец, опубликовал отчет по бюджету за октябрь, расходы были умеренными - среднее за 12 месяцев развернулось, но с доходами тоже не очень. ✔️ **Доходы бюджета в октябре снизились** до ₽2.99 трлн (-12% г/г), причем давление на бюджет оказывали, как нефтегазовые, так и ненефтегазовые доходы. 🔸**Нефтегазовые доходы составили ₽0.89 трлн (-26.6% г/г)**, годовая динамика обусловлена высокой базой прошлого года, прирост к сентябрю был обусловлен исключительно сборами квартального НДД. Пока все близко к новому плану, но может быть небольшой недобор, как из-за курса, так и из=за цен на нефть. ** ****🔸**** Ненефтегазовые доходы снизились до ₽2.1 трлн (-4% г/г),** динамика ухудшается, по мере снижения инфляции и замедления роста экономики, разве что НДС неплох, ну и остается расчет на большие сборы в декабре по НДФЛ в связи с дифференцированной шкалой. Пока скорее можно говорить о том, что ННГД были в октябре слабыми. **✔️**** Расходы оказались несколько ниже ожиданий и составили ₽3.34 трлн (-12% г/г)**, в октябре можно было ожидать чуть больших расходов, учитывая, что это первый месяц квартала, до конца года осталось потратить ₽8.7 трлн, на декабрь, видимо, придется около ₽5.5 трлн против ₽7.5 трлн годом ранее. ‼️ **Дефицит бюджета за октябрь составил ₽0.4 трлн**, а за январь-октябрь дефицит составил ₽4.2 трлн, относительно годового плана ₽5.7 трлн. За последние 12 месяцев доходы бюджета ₽37 трлн – близко к плану, расходы начали нормализоваться и составили ₽44.7 трлн (ожидаемые расходы ₽42.8 трлн). Накопленный за 12 месяцев дефицит ₽7.8 трлн, но здесь есть авансы, поэтому плановые ₽5.7 трлн или чуть выше (из-за НГД) вполне реалистично увидеть по итогам декабря. В целом бюджет идет в рамках траектории последних пересмотров, хотя есть риск некоторого недобора доходов из-за НГД, но это незначимые отклонения. В среду Минфин [начнет](https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=314351-o_provedenii_12_noyabrya_2025_goda_auktsionov_po_razmeshcheniyu_ofz) размещать флоутеры, Банк России несколько расширил предоставление ликвидности, выдав ₽0.85 трлн овернайт на аукционе тонкой настройки и увеличив предоставление недельного РЕПО с ₽2.12 трлн до ₽2.31 трлн: 🔸 облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26252RMFS (дата погашения 12 октября 2033 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске; 🔸облигаций федерального займа с **переменным купонным доходом** (ОФЗ-ПК) выпуска № 29028RMFS (дата погашения 22 октября 2039 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске; 🔸облигаций федерального займа с **переменным купонным** **доходом** (ОФЗ-ПК) выпуска № 29029RMFS (дата погашения 22 октября 2041 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске. Посмотрим как пройдут первые аукционы... но нет сомнений, что Минфин соберет с рынка нужные ресурсы. @truecon