Привет, коллеги👋
Сегодня хочу разобрать инструмент, который иногда называют «лучшим аналогом ОФЗ». Речь о муниципальных облигациях.
По сути, это почти те же госбумаги, с той же надёжностью, но с одной важной оговоркой:
👉 Они платят на 1–2% годовых больше.
Сразу скажу, у меня в 💼портфеле их пока нет (скрин⬆️ состава из сервиса учёта инвестиций приложил), но я к ним присматриваюсь 🔍
🧐 Почему муниципал = ОФЗ, только лучше❓
✅ Надёжность действительно сопоставима. За всю историю рынка муниципальных бумаг в РФ не было ни одного дефолта.
✅ Если у региона проблемы — федеральный центр почти всегда подключается: дотации, реструктуризация, помощь.
✅ Доходность часто выше на 0,5–2% годовых, чем у ОФЗ.
⚠️ А минусы есть❓
Конечно, без них никуда:
🔻 Нет прямой госгарантии
Федеральный центр обычно спасает регионы, но законодательно не обязан. Это создаёт небольшой риск по сравнению с ОФЗ.
🔻 Зависимость от региона
У Москвы долг ~4% от доходов, у некоторых областей — до 60–80%. Чем выше нагрузка — тем выше теоретический риск.
🔻 Низкая ликвидность
Продать сложнее, чем ОФЗ. Но если стратегия — «купил и забыл до погашения», то это плюс ✅
🔻 Купоны платят нечасто
Обычно 4 раза в год, но есть бумаги и с ежемесячными выплатами (далее приведу пример одной из них).
🔻 Амортизация
Многие выпуски гасятся частями — купон начисляется на остаток номинала. Доход чуть ниже, зато риски снижены.
📊 Топ‑2 муниципальные облигации (апрель 2026)
Я проанализировал рынок и выбрал две бумаги, которые сейчас выглядят очень интересно.
1️⃣ Амурская область, выпуск 31002
RU000A10D4D6
🔹 Цена: 102,99%
🔹 Погашение: 17.10.2027 (1,5 года)
🔹 Купон: 16,75% фикс (4 раза/год)
🔹 Амортизация: нет
🔹 Эфф. доходность к погашению: 15,36%
⭐️ Кредитные рейтинги: A+ / A
2️⃣ Нижегородская область, выпуск 34017
RU000A10DJA3
🔹 Цена: 100,55%
🔹 Погашение: 04.12.2028 (2,7 года)
🔹 Купон: КС + 2,15% (12 раз/год)
🔹 Амортизация: да
🔹 Эфф. доходность к погашению: 15,46%
⭐️ Кредитные рейтинги: A+ / A
👉 Не каждая корпоративная бумага даёт такие купоны и доходность при таком уровне надёжности.
Заключение
Муниципальные облигации — достойная альтернатива ОФЗ:
✅надёжность почти та же
✅доходность выше
Главный минус — низкая ликвидность (но для стратегии «держу до погашения» это плюс)
Рассмотренные выпуски Амурской и Нижегородской областей дают ~15–15,5% эффективной доходности — это привлекательнее многих корпоративных облигаций при несравнимо более высокой надёжности.
А вы что думаете о муниципальных бумагах❓ Держите в портфеле❓Делитесь в комментариях👇
Мои каналы в MAX и Телеграм
