Рабочая неделя была короткой, поэтому и экспресс-обзор получился таким же :)
Как и во время прошлых обзоров, тут будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно оценить их успехи. Ну что, поехали!
🍏 Fix Price — «слабая троечка». Выручка выросла лишь на 6%, а EBITDA и прибыль снизились на 4% и 39%. И все это при том, что цены продолжают расти, а компания открывает новые магазины! Покупатели выбирают другие сети, что видно по трафику (-4,2%).
Зато были щедрые дивиденды, на которые ушла вся накопленная подушка. Доходов по ней больше нет, зато есть процентные расходы — долг вырос до 9,3 млрд. рублей, и на его обслуживание ушло 4 млрд. рублей. Гениально!
🏦 Сбер — «четыре с плюсом». Ускорился по сравнению с прошлым кварталом — его прибыль выросла уже на 9%. Опять же благодаря процентным доходам (+17,3%), которые компенсировали снижение комиссионной выручки (-0,8%).
Заметно оживилось кредитование — портфель «физиков» вырос на 2,1%, а «юриков» — сразу на 7,9%. При этом меньше денег отправилось в резервы, поэтому маржа выросла до 6,2%. За 9 месяцев банк заработал 29 рублей на акцию дивидендами (дох-ть ~10%).
💵 Займер — «четыре с плюсом». Мощно вырос по процентам (+13,5%) и комиссиям (+573%!), а так же по чистой прибыли (+31%). Это стало возможно благодаря снижению расходов: по IT-направлению — на 80% , а по рекламе — на 40%. Просто чудеса!
Компания снизила резервы на 16,4%, а ее рентабельность выросла до 38%. У нее нулевой долг и нет расходов на Capex, что позволяет ей платить жирные дивиденды (~16% по итогам года). Выглядит слишком хорошо, чтобы быть правдой :)
🍏 Лента — «пять с минусом». В 3 квартале выручка выросла на 26,8%, что объясняется ростом торговых площадей. При этом LFL-продажи выросли на 10,4%, а вот трафик в магазинах упал на 0,6%. И это не происки конкурентов, а общая картина для всего ритейла.
При этом EBITDA выросла лишь на 15% (давят зарплаты и Capex), но маржа остается самой высокой в секторе (7,4%). Долг так же немного увеличился (до 71 млрд. рублей), хотя держится на комфортном уровне — долг/EBITDA = 0,9х.
На этом пока все — следующая часть выйдет после очередной партии отчетов.