Выручка увеличилась на 21,4% к АППГ до 936 млн руб., а операционная прибыль на 7,4% до 280,1 млн руб. При этом чистая прибыль снизилась на 26,5% до 100,3 млн руб.
Ускорение темпов роста выручки относительно 1 кв. 2026 г. обусловлено увеличением объёмов отгрузок, а также постепенным восстановлением инвестиционной активности ключевых заказчиков.
Динамика чистой прибыли при росте операционных показателей обусловлена увеличением стоимости обслуживания долгового портфеля. Процентные расходы за 1 полугодие 2026 г. выросли на 13% к АППГ на фоне сохраняющейся высокой стоимости заёмного финансирования в кредитном портфеле. Дополнительный фактор — сезонность: значительная часть денежных поступлений традиционно приходится на 2 полугодие, когда увеличиваются объёмы отгрузок.
Для снижения процентной нагрузки эмитент продолжает оптимизацию структуры долгового портфеля. Компания рефинансировала облигационный выпуск БО-03 за счёт нового выпуска БО-04 посредством call-опциона. Одновременно эмитент проводит рефинансирование долга по мере появления возможности привлечения финансирования по более низким ставкам.
На фоне ожидаемого дальнейшего смягчения ДКП политики и рефинансирования менеджмент компании рассчитывает на последовательное снижение процентных расходов. В сочетании с ростом операционных показателей и поступлением денежных средств по портфелю контрактов это поспособствует снижению долговой нагрузки. По оценкам, к концу 2026 г. коэффициенты покрытия процентных расходов как по EBITDA, так и по операционному денежному потоку до изменения оборотного капитала могут превысить 2,0х.
По итогам 6 мес. 2026 г. EBITDA Adj LTM составила 791,1 млн руб., увеличившись на 10,8% к АППГ. Рентабельность по EBITDA Adj LTM сохранилась на высоком уровне в 36,9% против 37,3% в АППГ.
Финансовый долг составил 1,87 млрд руб. Структура долгового портфеля диверсифицирована по нескольким источникам финансирования.
По мере завершения текущего инвестиционного цикла компания ожидает снижение потребности в дополнительном заёмном финансировании. Согласно планам, дальнейшего существенного наращивания кредитного портфеля не предполагается, а совокупный финансовый долг к 2028 г. планируют сократить до 1,2–1,4 млрд руб. Снижение задолженности в сочетании с рефинансированием должно способствовать постепенному сокращению процентной нагрузки.
Показатель Чистый долг / EBITDA Adj LTM с учётом лизинговых обязательств составил 2,26х против 2,52х в АППГ. Снижение коэффициента на 0,26х отражает рост операционного результата на фоне стабилизации объёма финансового долга после активной инвестиционной фазы.
Одновременно коэффициент покрытия процентных расходов (ICR) снизился с 2,53х до 1,97х, что связано преимущественно с высокой стоимостью заёмного финансирования и увеличением процентных расходов в условиях жесткой ДКП. Соотношение финансового долга к собственному капиталу улучшилось с 1,95х до 1,64х на фоне роста собственного капитала на 22,6%.
Динамика кредитных метрик носит разнонаправленный характер: уровень долговой нагрузки снижается, а стоимость обслуживания долга продолжает оказывать давление. По оценкам, рост EBITDA, поступление денежных средств по контрактам во 2 полугодии и рефинансирование наиболее дорогих обязательств позволят к концу 2026 года снизить Чистый долг / EBITDA Adj LTM до уровня не выше 2,0х и восстановить ICR до уровня не ниже 2,2х.
Напомним, что по выпуску БО-01 проходит приём заявок от инвесторов на выкуп облигаций по цене 100% от номинала в рамках безотзывной оферты. Для подачи заявки владельцам облигаций необходимо обратиться к своему брокеру до 18:00 по МСК 14 сентября 2026 года. Подробнее про проведение оферты.
Ранее эмитент объявил о понижении ставки по выпуску БО-01 до 10% годовых на 31 и 32 к. п. После компания намерена повторно пересмотреть ставку и провести ещё один put-опцион.