Привет, друзья мои! С вами снова Темпсон, признанный мировой эксперт по всему на свете (даже не сомневайтесь в этом!)
Сегодня у нас на повестке — ПАО «Евратранс». Компания, которая умудрилась одновременно показать рекордный рост выручки и технический дефолт. Как вам такое? Это как если бы олимпийский чемпион по бегу вдруг споткнулся о собственную шнуровку на финише) Но давайте по порядку.
Эмоциональные американские горки
Последние три года «Евратранс» радовал инвесторов как хороший ситком. ROE подскочил до 19,5%, чистая прибыль утроилась в 2023 году и продолжила рост в 2025-м. Операционный денежный поток наконец-то стал положительным — аж 18 млрд рублей в 2024 году. Казалось бы, живи да радуйся. Ан нет.
Долг тоже рос. С 40 млрд в 2022-м до 57,4 млрд чистого долга к середине 2025-го. А если прибавить аренду по МСФО — получается почти 80 млрд. И это при том, что компания сама установила себе «комфортную планку» долг/EBITDA ниже 2,0x. А по факту было 2,79x. Ну, бывает. У нас у всех есть планы, которые расходятся с реальностью.
А потом началось веселье
Февраль 2026-го. ФНС блокирует счета «Евратранса» из-за долга в 223 млн рублей. Смешная сумма для компании с выручкой под 230 млрд, но факт неприятный. Потом — семь исков на 12 млрд рублей. Кто-то явно решил, что «Евратранс» — это новая золотая жила для юристов.
Агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг с инвестиционного ruА- до преддефолтного ruC. Компания в ответ обиделась и отозвала рейтинг у АКРА. Логика железная: «Если мы не будем иметь рейтинг, то у нас не может быть плохого рейтинга!» Гениально. И я поверил в них
А теперь — мой маленький триумф
Друзья, я должен признаться. Я был в этих облигациях. И когда начался весь этот цирк, у меня было два варианта: молиться или действовать. Я выбрал третье — покупал в марте после дефолта по 71% от номинала, а продал облигации «Евратранса» 6 апреля 2026 года перед обвалом по 82% от номинала.
И знаете что? Фиксация прибыли — это сладко. А фиксация прибыли перед тем, как всё рухнет — это вообще оргазм для инвестора.
Да, я не получил 100%. Но 82% живых денег лучше, чем 66% надежды. Как говорил мой подписчик: «Лучше синица в руках, чем утка под кроватью»
А что дальше? Спойлер: всё будет хорошо. Сам Владимир Левченко топит за трассу)))
Кроче тем, кто остался или даже заходит сейчас. Я не зря назвал статью весёлой. У «Евратранса» есть козырь в рукаве. Имя этому козырю — снижение ключевой ставки.
Да, сейчас ставка высокая, долговая нагрузка давит, проценты съедают половину EBITDA. Но представьте: ставка идёт вниз. Компания рефинансирует долги по 10-12% вместо 18-20%. Процентные расходы падают — чистая прибыль взлетает. Свободный денежный поток становится положительным. Долг/EBITDA стремится к 1,5x. И тогда весь этот цирк с техническими дефолтами покажется просто смешным эпизодом.
К тому же сам бизнес «Евратранса» — жирный плюс. Выручка растёт на 20-30% в год. АЗС «Трасса» — это не просто бензин, это целая экосистема: кофе, чебуреки, зарядки для электромобилей. Они даже в крипту, говорят, собирались? Ладно, шучу)))
Итог от Темпсона
«Евратранс» сейчас похож на пьяного кота, который пытается пройти по карнизу на 15-м этаже. Внизу — бетон, вверху — небо. Но кот трезвеет с каждым шагом, а карниз становится шире.
Я продал свои облигации с комфортом и профитом. Но если через полгода, когда ставка упадет, я увижу их по 50-60% — смело зайду снова. Потому что настоящий инвестор не боится кризисов. Он просто покупает попкорн и ждёт, когда паника закончится.
С вами был ВашТемпсон. Всем профита и поменьше технических сбоев в кошельке!
P.S. А если вы всё ещё держите облиги «Евратранса» — не переживайте. Просто налейте себе чаю, выключите терминал и включите «Груз 200» — там хотя бы понятно, кто злодей. 😄