#Стратегия #Образовательный_блок #Облигации
Часть 9. Линкеры — защита от инфляции с гарантией государства
Линкеры — это государственные облигации, номинал которых ежедневно индексируется на уровень инфляции. Их основная цель — сохранить покупательную способность денег на длинном горизонте.
В России такие облигации называются ОФЗ-ИН — облигации федерального займа с индексируемым номиналом.
⚙️ Как это работает
Каждая ОФЗ-ИН имеет фиксированный купон — 2,5% годовых. Но начисление купона происходит на индексированный номинал, который каждый день немного растёт вслед за инфляцией.
То есть реальная доходность инвестора выше 2,5% — ведь сама база для начисления купона (номинал) регулярно увеличивается.
📊 Индексация номинала
🔹 Индексация происходит ежедневно, но с лагом в три месяца.
🔹 Минфин использует данные Росстата: если, например, в июне инфляция составила +0,37%, то в сентябре номинал облигации вырастет ровно на эту величину.
🔹 В среднем это около +0,01% в день.
Минфин публикует точные данные в разделе 👉 «Отдельные характеристики облигаций федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН)». Можете даже посмотреть, кому интересно.
⚠️ И что тут важно знать?
1️⃣ Номинал не падает ниже 1000 ₽. Даже если инфляция временно отрицательная (дефляция), номинал не может снизиться ниже исходного уровня.
2️⃣ Дюрация и доходность на сайтах — некорректны. Пока неизвестен будущий темп инфляции, невозможно точно рассчитать доходность к погашению. Поэтому данные, которые вы видите на сайте Мосбиржи или в брокерских приложениях, не отражают реальности.
3️⃣ Графики цен часто вводят в заблуждение. Например, на Мосбирже графики не учитывают изменение номинала, а в некоторых брокерских приложениях — вообще неверно отражают динамику инструмента. Сравнивать по ним линкеры с другими облигациями некорректно.
💎 В чем польза линкеров
Главное преимущество ОФЗ-ИН — защита капитала от инфляции. Когда цены растут, обычные облигации с фиксированным купоном дешевеют, а линкеры, наоборот, могут дорожать, ведь их номинал увеличивается вместе с инфляцией.
Поэтому инструмент особенно актуален для долгосрочных инвесторов, которые хотят сохранить покупательную способность накоплений.
🧭 Когда линкеры невыгодны
Если ключевая ставка ЦБ сильно выше инфляции, линкеры могут временно проигрывать по доходности обычным ОФЗ.
Пример: в 2023 году инфляция составила 6–7%, а ключевая ставка — 12%.
Даже с учётом купона реальная доходность линкеров была около 8–9%, что ниже ставок по другим инструментам — из-за этого их цена на рынке снизилась.
ОФЗ-ИН — это инструмент сохранения, а не приумножения капитала. Он идеально подходит тем, кто хочет защитить накопления от инфляции и спокойно держать бумаги несколько лет, не переживая за покупательную способность своих денег.
Ну и стоит отметить, что у нас на рынке сейчас торгуется 3 таких бумаги, как представлено в таблице.