Результаты Henderson

Продолжаем смотреть на операционные результаты за 9 месяцев 2026 года, результаты Henderson👕в целом ожидаемые и слабые:

[1] Рассказывают про рост выручки на 5% с учетом НДС - ну это треш, конечно, так как НДС год к году вырос с 20 до 22% (+10% динамика), если убрать эффект НДС, то рост всего 4% - ниже инфляции сектора.

[2] Если выручка растет ниже индексации цен на одежду, то вывод только один - LFL торговых центров в одном месте. Наглядное затягивание потребительских поясов + проигрыш маркетплейсам.

УЧИТЫВАЯ ПРИОРИТЕТЫ БЮДЖЕТА И ДИНАМИКУ ГРАЖДАНСКОГО СЕКТОРА, ТО ПОЗИТИВА НЕ БУДЕТ И В 2027 ГОДУ....

[3] В первом полугодие сделали X0,5 по чистой прибыли (падение 0,96 до 0,45 млрд рублей), поэтому из-за опережающей инфляции затрат 2 полугодие 2026 не дает шансов на оптимизм.

Не нравится устаревшая бизнес-модель компании, что отражается в слабой динамике по выручке + население в первую очередь экономит на одежде. Света в конце туннеля пока не видно...

#БазарРазбор