Я ценю ваше время, поэтому как всегда коротко о самом главном.
Волатильность на рынке акций сохраняется. Текущее значение индекса Мосбиржи — 2634 пункта, что ниже уровней прошлой недели (2658 пункта) на 0,9%.
Рынок продолжает двигаться в нисходящем тренде: даже в период майских праздников индекс обновлял минимумы с начала года, а попытки восстановления остаются слабыми. Технически давление на рынок сохраняется, и участники продолжают закладывать сценарий дальнейшей коррекции.
Основной драйвер рынка — по-прежнему геополитика, нефть и ожидания по денежно-кредитной политике.
🏛 Макроэкономика и ставка
После последнего заседания ЦБ РФ рынок так и не получил достаточного повода для разворота.
▪️Снижение ставки оказалось умеренным
▪️Риторика регулятора — сдержанная
▪️Ожидания по дальнейшему снижению ставки — охлаждаются
Дополнительно давление оказывает макроэкономика:
— индекс PMI сферы услуг — 49,7 пункта (зона спада)
— экономика демонстрирует признаки замедления
— спрос в ряде отраслей остается слабым
Ключевой момент: рынок сейчас реагирует не столько на факт снижения ставки, сколько на то, что цикл смягчения может идти медленнее, чем ожидалось. А это значит, что у экономики есть дополнительное пространство для охлаждения, то есть меньше спрос на продукцию многих отраслей, меньше выручки и меньше прибыли у многих компаний.
📈 Нефть и рубль
Ситуация на сырьевом рынке остается напряженной. Пока цены на нефть высокие, но рынок очень волатилен на слухах о том, что сделка между Ираном и США может быть достигнута в течение ближаших 48 часов.
При этом рубль продолжает укрепляться, так как объемы покупки валюты по бюджетному правилу оказались ниже ожиданий рынка. А в условиях дополнительного притока валюты от нефтяников на высоких ценах на нефть это может способствовать дальнейшему укреплению рубля, даже с учетом возобновления Минфином покупок валюты.
Сильный рубль продолжает выступать негативным фактором для экспортеров и в целом сдерживает рынок акций.
Корпоративные события
В-основном на корпоративном фронте у компаний затишье в связи с праздниками. Пожалуй главное событие — очень быстрое рассмотрение иска Генпрокуратуры к Вадиму Мошковичу об изъятии у него различных активов, включая акции Русагро.
Хамовнический районный суд Москвы частично удовлетворил иск Генеральной прокуратуры об изъятии имущества основателя компании Вадима Мошковича и ряда связанных лиц. В доход государства обращены акции Русагро, а также денежные средства со счетов в российских банках на сумму 10,5 миллиарда рублей, 1,8 миллиона долларов и 1,6 миллиона евро.
Рынок отреагировал на это позитивно, так как смена в Русагро мажоритария на государство потенциально устраняет часть корпоративных рисков компании. Известно, что Мошкович собирается обжаловать данное решение суда, но пока перспективы обжалования этого решения видятся несколько туманными.
📊 Вывод
Рынок акций остается под давлением сразу нескольких факторов:
— геополитическая неопределенность
— высокая, но волатильная нефть
— жесткая риторика ЦБ
— слабые макроданные
— смешанная корпоративная отчетность
На текущий момент рынок находится в фазе неопределенности и поиска баланса. При этом на рынке сохраняются отдельные сильные истории, где текущая просадка — это скорее отражение общего негатива, а не ухудшения фундаментала и дальнейшей коррекцией.