МФК #Займер опубликовала отчетность по МСФО за третий квартал 2025 года — и вновь показала уверенные результаты, несмотря на заметное охлаждение на рынке микрофинансирования. Компания не гналась за объемом, а сделала ставку на эффективность — и эта стратегия сработала.
По итогам квартала чистая прибыль выросла на 31% год к году, до 1,38 млрд руб., а относительно предыдущего квартала — сразу на 45,5%. При этом ключевые источники дохода показали разнонаправленную динамику: процентные поступления остались практически на уровне второго квартала (5,3 млрд руб., +13,5% г/г), зато комиссионные взлетели в 6,5 раза, достигнув 673 млн руб.. Для финтех-компании это сигнал о грамотной диверсификации выручки и постепенном уходе от зависимости исключительно от кредитного дохода.
Существенную роль сыграла оптимизация расходов. Административные затраты сократились на 15% кв/кв и 7% г/г, до 1,54 млрд руб. — результат пересмотра маркетинговой политики и риск-моделей. В прошлом квартале Займер тестировал новые подходы к привлечению клиентов, скорингу и ценообразованию, в итоге сфокусировался на более качественном заёмщике и отказался от агрессивного маркетинга. Да, объем выдачи кредитов снизился на 14% кв/кв и 2% г/г (до 13,1 млрд руб.), но маржинальность бизнеса и уровень просрочки при этом улучшились.
Создание резервов на возможные потери по займам уменьшилось на 16% кв/кв, до 2,1 млрд руб., что также помогло поддержать чистую прибыль. Сами кредиты клиентам на конец сентября составили 13,9 млрд руб., сократившись на 4,7% за квартал.
Компания демонстрирует дисциплинированный подход к распределению прибыли: совет директоров предложил дивиденды 6,88 руб. на акцию, что соответствует 50% чистой прибыли — минимальному уровню выплат согласно политике. Дивидендная доходность — около 4,8% за квартал и 18% годовых с учётом всех предыдущих выплат. Для акционеров это один из самых привлекательных кейсов среди МФО.
Стоит отметить и стратегические шаги Займера: в июне компания приобрела небольшой банк Евроальянс за 490 млн руб., а затем докапитализировала его на 950 млн руб., намереваясь превратить в цифровой банк нового поколения. Таким образом, Займер выходит за рамки классического микрофинансового бизнеса и начинает формировать экосистему финтех-услуг, куда уже входят МФК Займер, банк Евроальянс, ИТ-компания ФинТехРобот и кредитная платформа для селлеров Seller Capital.
Финансовое положение остаётся устойчивым: доля собственного капитала в структуре фондирования — почти 99%, а норматив достаточности капитала вырос до 74% против 52% годом ранее. Это — один из лучших показателей по рынку.
В целом Займер уверенно укрепляет позиции лидера в микрофинансовом сегменте, постепенно превращаясь в полноценного игрока финтех-рынка. Он наращивает прибыль не за счёт агрессивного роста, а через улучшение качества кредитного портфеля, управление рисками и развитие новых направлений.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 P/E: 3,3 — крайне низкая оценка по прибыли, компания выглядит недооценённой.
🔹 P/B: 1,1 — капитал оценивается близко к балансовой стоимости, умеренно справедливо.
🔹 ROE: 31% — высокая доходность на капитал.
🔹 ROA: 24% — отличная отдача на активы.
Инвесторам Займер сегодня интересен стабильной дивидендной политикой, высоким уровнем капитала и постепенной цифровой трансформацией бизнеса. Это не история бурного роста, а пример зрелой компании, которая умеет зарабатывать даже в условиях охлаждения рынка.