Ростелеком - мечты о прибыли и дивидендах

Выручка: +12% рост до 872 млрд руб

Операционная прибыль: +20% рост до 150 млрд руб

EBITDA: +9% рост до 331 млрд руб.

И……от этого никакого толку:

Чистая прибыль: -25% падение до 11.4 млрд руб

EBITDA практически полностью рассасывается. На Чистую прибыль и дивиденды ничего не остается. 

Рентабельность по чистой прибыли держалась на уровне 5% с 2014 по 2023-й год. А с 2024/2025 годов упала до 1.5% 

Все дело в Процентных расходах: рост на 71% в 2024-м и рост на 52% в 2025-м итого расходы за 2 года выросли с 50 млрд до 128 млрд рублей

Немного прикинем будущее на фоне снижения ключевой ставки:

- Выручка по росте 10%

2026 = 960 млрд руб

2027 = 1 055 млрд руб

- Рентабельность по чистой прибыли: 

2026 = 3% 

2027 = 5%

- Тогда Чистая прибыль: 

2026 = 28 млрд руб

2027 = 53 млрд руб

👆👆👆в 2027-м году Ростелекому светит рекордная с 2008 года чистая прибыль.

Впрочем, пока все выглядит слишком консервативно. Из плюсов, совсем не дорого. 

В Ростелеком никто не верит и дивидендная доходность была 10% на префы даже при распределении 10 млрд на дивиденды. В результате, к текущим ценам и 15 и 25% див.доходности за 2026-й и 2027-й года выглядит реально. Только слишком далеко, по нынешним временам.