Нижняя часть прогноза достижима. 2/2
Чтобы выполнить прогноз роста выручки на 15-25%, во втором полугодии компании нужно прибавить 17-35%. Нижняя часть диапазона выглядит достижимой, верхняя требует резкого ускорения.
В моём сценарии прибыль 2026 года составит 7,1-7,9 млрд руб. При текущей капитализации это даёт E/P 14-16%. Минимальный payout 30% соответствует дивидендной доходности около 4,3-4,8%.
Прогнозный ROE первого полугодия составил 19,6% против среднего исторического уровня 23,9%. Эффективность снижается, хотя пока остаётся близкой к моему ориентиру 20%.
Коммерческий запуск «Озон Медика» и «Мабскейл» запланирован на 2027 год. В E/P 14-16% существенной прибыли новых площадок ещё нет: их запуск может стать следующим источником роста после 2026 года.
Мой вывод: отчёт сильный, а оценка выглядит интересно. Главная проверка на второе полугодие - ускорение выручки без снижения маржи.
«Озон Фармацевтика» входит в мой актуальный модельный портфель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.