Когда 6 лет назад я стал инвестором, акции Магнита $MGNT одними из первых попали в мой портфель. Они и сейчас в нем есть (скрин⬆️ состава из сервиса учета прилагаю) 📸
За первый год моих инвестиций (2020-2021г) бумага удвоилась, попутно радуя щедрыми дивидендами 📈💰 Тогда многие держали Магнит — это была настоящая «голубая фишка». Казалось, продуктовый ритейл вечен: люди всегда будут покупать еду, а акции — только расти. 📈
Сегодня ситуация грустная 😞 Акции падают 2 года подряд, компания в убытке, а дивидендов нет. Давайте разбираться, что происходит с Магнитом. 👇
📊 Котировки
Сейчас бумага стоит около 2250 ₽. Это уровень ковидного обвала 2020г. От локального максимума акции потеряли более 70% 📉
Магнит — один из самых дешевых игроков в секторе. Но не потому, что его недооценили, а потому что у компании реально всё плохо 🤷♂️
📑 Финансы (отчет за 2025г)
Позитив:
✅ Выручка выросла на 15,3% (рост за счет расширения сети и присоединения «Азбуки вкуса»).
✅ EBITDA прибавила 5,2%.
А дальше всё плохо:
❌ Чистый убыток 31,6 млрд ₽ (впервые за 20+ лет) против прибыли 44,3 млрд годом ранее.
❌ Финансовые расходы взлетели на 86,7%. Компания платит банкам больше, чем зарабатывает 💸
❌ Чистый долг вырос почти вдвое, до 496,3 млрд ₽ (Чистый долг / EBITDA 2,96x, с арендой — 3,6x, критическое значение! ⚠️)
❌ Свободный денежный поток (FCF) — отрицательный.
💰 Дивиденды
Их нет 🚫 Последний раз платили летом 2024г. Текущие прогнозы по нулям.
Почему у Магнита всё так плохо❓
Как минимум видны 2 проблемы:
1️⃣ Эффективность бизнеса 🤔
При сопоставимой с ИКС5 торговой площади Магнит генерирует на 1,1 трлн ₽ меньше выручки. Каждый квадратный метр у конкурента работает эффективнее. Почему❓ Вопрос без ответа.
2️⃣ Корпоративное управление 🏢
Компания не объясняет дивидендные решения и не комментирует сделки (например, покупка «Азбуки вкуса»: за 7 месяцев актив принес убыток 2,1 млрд ₽). Зачем это было нужно 🤷♂️
Есть ли поводы для оптимизма❓
Да, но их нужно дождаться ⏳
✅Два года «Магнит» активно строил и обновлял магазины, наращивая долг. Сейчас программа капвложений завершена — деньги, которые уходили туда, останутся в компании. 🛠️
✅Снижение ключевой ставки ЦБ постепенно облегчит обслуживание долга. 📉🏦
✅На балансе компании находится 33,4% собственных акций (выкуплены у нерезидентов). Это крупнейший потенциальный катализатор: если их погасить, число бумаг в обращении сократится на треть, и прибыль на акцию вырастет автоматически. 🚀
⚖️ Плюсы и минусы
Плюсы:
🔹Выручка стабильно растет двузначными темпами
🔹Крупнейшая сеть после ИКС5
🔹Капвложения завершены
🔹Потенциал погашения казначейских акций (33%)
🔹Снижение ключевой ставки → легче обслуживать долг
Минусы:
🔻Чистый убыток впервые за 20 лет 😰
🔻Долг вырос вдвое, нагрузка на грани критической 🚨
🔻Дивидендов нет второй год❌
🔻Маржинальность хуже, чем у ИКС5 📉
🔻Слабая коммуникация с инвесторами 🤐
🔻Неопределенность с казначейским пакетом 🎲
Заключение
Фундаментально Магнит сейчас не выглядит привлекательно:
❌ прибыли нет
❌ дивидендов нет
❌ котировки падают
Я пока его акции не покупаю, но и избавляться от них не буду. 🤚
Думаю, ближайший год Магниту будет нелегко. А вот потом ситуация может развернуться 🔄 Буду ждать снижения ставки ЦБ — это сейчас реальный позитивный драйвер, который может взбодрить акции Магнита! ⚡📈
Но это лишь мое субъективное мнение. А что думаете вы о Магните? Делитесь в комментариях 👇💬
Приглашаю вас в мой канал MAX. Там еще больше свежих постов с разборами и полезной информацией!
