Взгляд экономиста. Где-то по пути должна быть пауза…
Аналитики на российском рынке все больше склоняются к тому, что на ближайшем заседании ЦБ 13 февраля ключевая ставка останется 16%. Данные по экономике не выбиваются из прогноза Банка России, что позволяет не менять политику. Наш базовый прогноз предполагает плавное продолжение цикла. Ожидаем снижение ставки на 50 б.п. до 15,5%.
• Экономика в конце года оживилась: рост ВВП немного превысил ожидания.
• Спроса на труд в начале года снижается — ждем существенного замедления инфляции в начале лета.
• Инфляция — в рамках ожиданий, но ее волатильность требует осторожности.
• Бюджет — ясности пока нет, ждем обновленный макропрогноз Минэкономразвития в апреле.
• Трехмесячный своп на ключевую ставку предполагает паузу на одном из трех заседаний — в феврале, марте или апреле.
• На опорном заседании в апреле будет больше ясности для того, чтобы корректировать траекторию снижения ставки.
• Наш базовый прогноз: ЦБ снизит ключевую ставку на заседании 13 февраля на 50 б.п. до 15,5%.
