С утра В2В-РТС объявили ценовой диапазон для IPO
Сбор заявок с 10 по 16 апреля. Впереди 2 дня выходных и самое время подумать над участием в размещении
Напомню что ценовой диапазон объявлен следующий:
112-118 рублей за акцию. Что соответствует капитализации 20-21 млрд рублей
IPO в формате cash-out так что никакого размытия через допку тут нет. Продают Совкомбанк и финансовые инвесторы, пакет менеджмента не меняется.
Как известно, один из крупных акционеров В2В-РТС - это Совкомбанк, который выходил на IPO с фразой «инвестор должен кайфануть». Мы кайфанули и заработали свои процентики👌 давайте посмотрим, получится ли так же «кайфануть» в IPO В2В-РТС.
Для этого посмотрим финансы В2В-РТС за 2025-й год:
Выручка: 9.4 млрд рублей
EBITDA: 4.9 млрд рублей
Чистая прибыль: 3.7 млрд рублей
Чистый долг: отрицательный (денег больше чем долга)
Чистая денежная позиция: 1 млрд рублей.
Среднегодовые темпы роста СГТР/CAGR с 2023 по 2025 года:
Выручка: +19%
EBITDA: +21%
Чистая прибыль: +25%
Пробуем посчитать оценку:
Исходя из выплаты дивидендами более 80% от чистой прибыли за 2025-й год получаем: 14.1% див доходность за 2025-й год при оценке 21 млрд рублей.
3.7*0.8=2,96;
2.96/0.21=14,1%
Это сопоставимо с текущей доходностью по длинным ОФЗ
Но тут есть бонус:
Рост дивидендов в будущем
По итогам 2026-го года, при росте Чистой прибыли всего на 10% мы получаем 4.1 млрд чистой прибыли за 2026-й год форвардную чистую прибыль.
Это: 15.62% див доходность
4.1*0.8=3,28;
3.28/0.21=15,62%
Это уже лучше длинных ОФЗ.
Дальше закладываем снижение КС к середине 2027-го года до 10%. Это дает ожидаемую рынком див доходность около 10-12%. Берем по верхней границе:
3.28/12%=27,333 млрд рублей форвардная оценка В2В-РТС к середине 2027-го года. Т.е. это прирост 30% по телу + 15.62% дивиденды.
Считаем TSR: 30+15.62=45,62%
Это лучше чем Сбербанк💪 и лучше чем длинные ОФЗ. Думаю инвесторы кайфанут🤠
Я посчитал все это и поставил заявку на участие в размещении. Технически заявки с 10 по 16 апреля принимаются, но я не люблю все в последний момент делать. Поставился сейчас заранее. Без плечей. Под живые деньги.
