Инфляционные ожидания населения России в июне 2026 года снизились на 0,6 процентного пункта — до 12,4% годовых. Это минимальное значение за последние два года, на уровне июля 2024-го. Оценка наблюдаемой инфляции также упала — с 15,1% до 14,2%. На этом фоне годовая инфляция по данным Росстата замедлилась до 5,31% в мае (с 5,58% в апреле), а к 8 июня, по оценке Минэкономразвития, составила 5,5%. Заседание ЦБ — уже в эту пятницу, 19 июня. Консенсус-прогноз аналитиков: снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14%. Инфляционные ожидания — один из ключевых факторов, на который смотрит регулятор, и их падение даёт ЦБ формальное основание продолжить смягчение.
📊 Цифры, которые говорят сами за себя
Опрос «инФОМ», проведённый по заказу Банка России с 29 мая по 10 июня, зафиксировал сразу несколько важных сдвигов:
Инфляционные ожидания на год вперёд — 12,4% (-0,6 п.п. к маю), минимум с июля 2024 года.
Наблюдаемая инфляция — 14,2% (-0,9 п.п.), существенное снижение.
Ожидания у респондентов со сбережениями — 11,0% (-0,8 п.п.).
Оценка наблюдаемой инфляции у респондентов без сбережений — 15,1% (-1,3 п.п.).
При этом доля граждан, имеющих сбережения, выросла с 34% до 36%, а доля тех, у кого их нет, снизилась с 63% до 61%.
Годовая инфляция по данным Росстата в мае составила 5,31% (против 5,58% в апреле), а по оценке Минэкономразвития на 8 июня — 5,5%. С начала года потребительские цены выросли на 3,53%.
🧠 Почему ожидания снизились: мнения экспертов
Аналитики выделяют три основные причины:
Сезонное снижение цен на продовольствие — традиционный летний фактор.
Замедление годовой инфляции в мае — с 5,58% до 5,31%.
Укрепление рубля — курс доллара опустился ниже 72 рублей, что удешевляет импорт.
Руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая также отмечает, что снижению ожиданий способствовали «необычно низкие значения инфляции в апреле и мае, которые во многом объяснялись снижением цен на плодоовощную продукцию и укреплением рубля».
Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев добавляет: свою роль сыграла «адаптация к налоговым изменениям — когда острый шок первых месяцев сгладился, а население постепенно перестало закладывать его в будущие оценки».
🔮 Что будет со ставкой 19 июня: консенсус и разногласия
Большинство аналитиков ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14% годовых. Однако есть и те, кто допускает более осторожный шаг — на 25 б.п., до 14,25%.
Аргументы «за» снижение на 50 б.п.:
Инфляционные ожидания упали до минимума за два года.
Годовая инфляция замедляется (5,31% в мае против 5,58% в апреле).
Рубль укрепляется, снижая давление на цены импорта.
Экономика нуждается в стимулировании кредитования и инвестиций.
Аргументы «за» осторожный шаг (25 б.п.):
Недельная инфляция со 2 по 8 июня ускорилась до 0,20% (с 0,15% неделей ранее).
Сохраняется неопределённость с бюджетной политикой и внешними условиями.
ЦБ ранее заявлял, что устойчивое инфляционное давление остаётся на уровне 4–5%.
Инвестиционный банк «Синара» оценивает вероятность снижения на 25 б.п. в 50%. При этом все 23 опрошенных аналитика сходятся в одном: ставка будет снижена. Вопрос лишь в шаге.
💎 Итог: ставка будет снижена, вопрос только в шаге
Падение инфляционных ожиданий до минимума за два года — это мощный сигнал для ЦБ. Регулятор неоднократно подчёркивал, что именно ожидания населения являются одним из ключевых факторов при принятии решений по денежно-кредитной политике. Сейчас этот фактор работает в пользу смягчения.
Годовая инфляция замедляется, рубль укрепляется, сезонное снижение цен на продукты продолжается. Всё это создаёт «идеальный шторм» для снижения ставки. Даже если ЦБ выберет осторожный шаг в 25 б.п., тренд на смягчение остаётся незыблемым.
Что это значит для инвестора:
Снижение ставки — позитивный сигнал для фондового рынка, особенно для закредитованных компаний и секторов, чувствительных к стоимости заимствований (строительство, ритейл, IT).
Облигации (ОФЗ) выиграют от снижения ставок — их рыночная цена будет расти.
Рубль может получить дополнительную поддержку, но здесь важно следить за геополитикой и ценами на нефть.
Депозиты постепенно теряют привлекательность — их доходность будет снижаться вслед за ключевой ставкой.
Главное: рынок уже закладывает снижение ставки в цены. Ключевой вопрос не в том, будет ли снижение, а в том, насколько агрессивным оно окажется. И ответ на этот вопрос мы узнаем уже в пятницу.
Как вы считаете, рискнёт ли ЦБ снизить ставку на 50 б.п. или выберет осторожный шаг в 25 б.п.? И как это повлияет на ваш портфель? 👇
⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.
Ставьте 🚀, если пост был полезен.