Сегодня IMOEX достиг 2650 пунктов — минимум с декабря прошлого года, хотя ключевая ставка уже давно идёт вниз, а нефть торгуется дорого, рынок не реагирует на эти факторы. Разбираемся в причинах загадочного падения 👇
Начать можно с момента, когда индекс ускорил падение — тон ЦБ на последнем вышел заметно жёстче ожиданий. Банк России прямо обозначил, что инфляционные риски никуда не делись, а разгон цен на услуги и товары первой необходимости держит реальные ставки на уровне, который душит потребительский спрос
📊 Сюда же можно отнести общее охлаждение экономики, которое многим кажется вышедшим из под контроля — по данным Минэкономразвития, за январь и февраль ВВП России снизился на 1,8%
Снижение ставки само по себе не разгоняет фондовый рынок, если параллельно идёт сжатие экономики в целом. Рынок акций реагирует на стоимость капитала здесь и сейчас, а она для реального сектора остаётся заградительной, что объясняет, почему индекс не идёт вверх даже на фоне плавного снижения ключевой ставки
🌎 Геополитическая пауза и нефтяной дисбаланс
Ещё один фактор роста, исчерпавший себя в последнее время — мирные переговоры по Украине. Они действительно замерли, каких-либо важных встреч, обсуждений и договорённостей уже давно не было.
США переключились на эскалацию на Ближнем Востоке, отправив все свои дипломатические «мощности» именно туда. Переговорный трек был один из главных якорей рыночного оптимизма. Как только он провис, премия за риск постепенно стала возвращаться в котировки
Но тут, как инвесторы уже множество раз убеждали за последнее время, всё идёт до первой позитивной новости, которая может появиться буквально в случайный момент
🛢️ Конфликт США и Ирана, казалось бы, всё таки принёс позитив — высокая цена нефти, которая сейчас держится уже в районе 115 за баррель Brent, но это не совсем компенсирует структурные издержки российских компаний
Как и заявляла Эльвира Набиуллина на недавней пресс-конференции, если конфликт затянется, то негативные последствия для экономики России будут расти и могут перевесить плюсы от конъюнктуры. Ведь такие структурные сдвиги в мировой экономике не останутся только в пределах нефти
📰 Корпоративные отчёты и проблемы
Помимо общих факторов, есть и точечные сложности компаний — далеко не все компании сейчас чувствуют себя хорошо. По сезону отчётностей мы увидели, что многие эмитенты всё ещё в тяжёлом положении
Кризис в металлургии, всё ещё плохие отчёты некоторых застройщиков, замедление роста или убытки у других компаний — всё это тоже даёт инвесторам не лучшую картину происходящего
Конечно, есть достаточно примеров хороших и позитивных отчётов. Сбербанк, Яндекс, Озон, Аренадата, Промомед, Дом РФ, Озон Фармацевтика, Лента, Т-Технологии — все они и не только отчитались хорошо, но компаний с тяжёлой ситуацией сейчас всяко больше
💼 Как быть с портфелем?
Ситуация на рынке выглядит как классический шторм, когда все факторы бьют в одну сторону, но именно в такие периоды формируются точки входа для долгосрочных стратегий
Инвесторам стоит смотреть не на заголовок индекса, а на структуру ликвидности и качество балансов компаний. Те, кто готов держать позицию два-три года, могут аккуратно накапливать нужные бумаги
Краткосрочные трейдеры же в проигрышной позиции, волатильность остаётся высокой, а технические уровни и индикаторы легко пробиваются на фоне новостного шума
⚠️ Рисков накопилось значительно больше, чем драйверов для роста, что и вылилось в столь неожиданное для многих падение индекса. Экономика стагнирует, некоторые корпоративные отчёты шокируют слабостью, геополитика заморожена, с бюджетом проблемы
В такие периоды не стоит поддаваться эмоциям. Лучше всего следовать своим стратегиям и быть объективными — портфель скажет спасибо. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Обязательно делитесь своим мнением по поводу происходящего в комментариях! 💬
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
