Одной из причин резкого снижения цен на серебро в конце декабря 2025 года являются изменения в правилах торговли, введенные оператором биржи CME Group*, на которой размещены широко торгуемые фьючерсные контракты на серебро.
Трейдеры, работающие на рынке производных инструментов CME, должны вносить денежные средства для обеспечения своих сделок. На фоне волатильных торгов CME повысила требования к марже для драгоценных металлов, включая серебро, с понедельника и объявила, что требования к марже будут повышены еще.
Сребро, как и золото, стоимость которого в 2025 году выросла почти на две трети до рекордных уровней, считается средством сохранения стоимости и защитой от ослабления доллара.🚀
📌Но серебро также выигрывает от роста промышленного спроса, включая его использование в солнечных батареях, электромобилях и центрах обработки данных, обеспечивающих работу искусственного интеллекта.
📌В отличие от золота, серебро стало критически важным промышленным металлом.
В 2025 году промышленное потребление составило около 60% от общего спроса.
А инвестиционный спрос только усиливает спрос.
Но где справедливая цена на этот металл❓
Сегодня мы видим, что в мартовских фьючерсах на серебро оборот больше, чем во фьючерсе на золото (слайд_3). Это говорит о большой спекулятивной составляющей.
Долгосрочный график сравнения золота и серебра лучше всего изучать через коэффициент «золото/серебро» (Gold/Silver Ratio), показывающий, сколько унций серебра нужно для покупки одной унции золота (слайд_3)
Если еще в начале 2025 года динамика серебра отставала от золота, то сейчас ситуация меняется. Соотношение перевалило за условный ноль, который TradingView обозначил на уровне соотношения 1998 года. При этом до рекордного дисбаланса серебра к золоту, которое было в 2011 году нам еще далеко.
📌Но самое главное, что оба металла пока продолжают торговаться в восходящей тенденции (слайд_4/5). Глобальные риски явно этому способствуют. Агрессивная политика текущей администрации США только набирает обороты, что подогревает интерес к защитным активам.
*CME Group Inc. — крупнейший североамериканский рынок финансовых деривативов, построенный путём объединения ведущих бирж Чикаго и Нью-Йорка. Группа была образована в 2007 году путём слияния Чикагской товарной биржи и Чикагской торговой палаты. Штаб-квартира организации находится в центре Чикаго.
