В октябре мы увидели новые санкции, налоги и решение по ставке — в итоге за месяц рынок снизился примерно на 5%.
Но «среднее по больнице» не отражает истинных эмоций :) Ведь в отдельных бумагах бурлили настоящие страсти — так дочки Россетей из супер-идеи превратились в мусор, и наоборот; а новый владелец ПИКа буквально утопил свои акции.
При этом были товарищи, которые держались лучше рынка. Их оказалось не так много, но факт остается фактом — посреди общего негатива они сумели показать рост. В основном это крепкие имена, чей бизнес (и прибыль!) растет даже в таких условиях.
Кто же эти лидеры и аутсайдеры? И чего от них ждать дальше?
📈 МТС-Банк (+3,5%). Пиар брокеров сделал свое дело, ведь этот банк рекомендуют аналитики Сбера и еще нескольких инвестдомов. Среди причин такого пиара — низкая оценка (P/B = 0,4х) и купленные на баланс ОФЗ, которые должны переоцениться.
Имхо, на дистанции эта идея выглядит сомнительно. Банк неэффективен, а его руководство платит дивы через допэмиссию. Ну и не забывает баловать себя бонусами (на 3,3 млрд. рублей!).
📈 ВУШ (+3,2%). Скорее технический отскок, потому что с бизнесом все плохо — парк транспорта вырос на 15%, а число поездок снизилось на 7%. Конкуренты растут быстрее, и у ВУШа нет денег на борьбу с ними (вся прибыль уходит на обслуживание долга).
📈 Мать и Дитя (+3,1%). Компания растет по всем направлениям, не имеет долгов и уважает своих инвесторов. Поэтому в трудные времена она выглядит защитной историей. Был риск того, что ей поднимут налоги, но эта опасность вроде бы миновала.
📈 Яндекс (+2,5%). Один из немногих, кто даже в такой год наращивает показатели. Причем рост превосходит прогнозы — та же EBITDA прибавила сразу 43%! Еще из плюсов — комфортный уровень долга (долг/EBITDA = 0,4х) и снижение размера бонусов.
Если компания сохранит эффективность, то ее акции будут и дальше опережать рынок.
📈 Сбербанк (+2,1%). Удержал индекс от еще бОльшего падения. При этом банк остается дешевым — P/E 2025 = 3,8х, P/B = 0,8х. Это на 25-30% дешевле исторических значений, так что ему есть куда расти :)
📉 Татнефть (-11%). У нефтянки тяжелые времена, но инвесторы поняли это только после слабого отчета. Плюс компания снизила норму выплат с 75% до 50%. Получилась бумага с оценкой P/E = 8х и дивидендами 8% годовых — это дороже всех в секторе.
📉 Хэдхантер (-12%). Рынок труда продолжает остывать, о чем говорит динамика вакансий. Поэтому инвесторы ждут слабого отчета — по прогнозам, в 3 квартале выручка снизится на 1%. А ожидания от этого бизнеса были совсем другими..
Так что разворот цикла пока откладывается (возможно, до 2 полугодия года).
📉 Софтлайн (-12%). У компании высокий уровень долга (долг/EBITDA = 2,5х), поэтому она чувствительна к ставке. А раз ставка снижается медленнее, то и показатели бизнеса останутся слабыми. Причем денежный поток тут и так отрицательный.
📉 ПИК (-26%). Новый владелец просто выдавливает акционеров — сначала сплит 100 к 1, потом отмена дивидендной политики. А когда акции рухнут еще больше, их можно скупить и уйти с рынка. Очень мутная история, от которой лучше держаться подальше..
Вот такие у нас лидеры и аутсайдеры. А что вы думаете об их перспективах? :)