Купон Шрёдингера, что это и когда возникает?
Объясню для удобства на примерах выпусков облигаций компании ГК Самолёт.
$RU000A10CZA1 - Выпуск 2
$RU000A10E6U4 - Выпуск 1
$RU000A0JWYJ0 - Выпуск
Кстати , похожая ситуация была по выпуску девелопера Брусник
$RU000A10C8F3 - Выпуск
Что то похожее похожее было и у Евротранс и у Сибавтотранса правда кейсы у них слегка сомнительные. Я к таким эмитентам стратегию со Шредингером - не применяю, ибо риск менеджмент.
У компании Самолёт по вышеуказанным выпускам произошел так называемый Тех.дефолт
Как бы кто не пугал, тех.дефолт это не всегда так и страшно. Возникают частенько по причине какой то технической ошибки. Самолёт должен был перевести купоны 04.05.26 в НРД. Так называется депозитарий, в котором хранится информации по нашим с Вами бумагам. У НРД кстати сайт есть, там информация о поступлениях купонов содержится. Так вот, если инфа о поступлении там есть - значит бояться уже нечего. Поступление денег от брокера - вопрос времени. Деньги идут до 10 дней.
У самолёта как получилось деньги они отправили 04.05.26, а зачислились они 05.05.26. При тех. дефолте список владельцев облигаций фиксируется на следующий день после поступления купона в НРД.( Т.е. в нашем примере 06.05.25)
Что это значит?
Народ стал паниковать и продавать бумаги на рынок, хотя держали бумагу весь месяц, а может и не весь. Но тут включается нюанс.
Те кто на панике продает 05.05.26 - теряют возможность получения купона. И продают бумагу по большому счету - без купона. Таким образом, купона полностью теряется. Ведь из за тех. дефолта реестр владельцев фиксируется на следующий день.
Как это может помочь заработать?
Я увидел что у самолёта случилась такая ситуация. Лично для себя я делаю вывод, что это всего лишь ошибка, тем более деньги уже в НРД. Это было известным фактом. Но словосочетание тех.дефолт пугает тех кто не вдается в подробности. 05.05.26 я покупаю бумаги с маржиналкой на сумму
Бумаги: 4.224.245,22
Комиссия: 1684,8
Комиссия за день маржиналки: 3900
Итого затрат: 4.229.830,02
Средняя цена покупки 999,97
Условия для получения ПОЛНОГО купона за Апрель 2026 продержаться весь день 05.05.2
Продавать можно в день фиксации реестра 06.06.2
Ещё раз, что получается - те кто продал на новости о тех дефолте 05.05.26 - не получат купонный доход. "Налог на страх" - выходит. Те кто держит бумаги 05.05.26 и продает 06.05 - получает купон за весь апрель.
Мой кейс продал бумаги в минус ибо стоимость упала
Сумма продаж бумаг: 4.191.293.08 (Убыток 38к) часть из которых учтется при рассчете налога
Сумма купонов: 73.583,64-13%(налог) =64.017, 21
Но, если считать не заморачиваясь в тонкости математики то 64.017-38.000 = получаем 25к выгоды. Если бы бумага не упала, то удалось бы заработать больше. Но как есть.
Какие тут риски?
Таких умных много и кейс самолёта показателен. Ведь бумаги упали на следующий день. Если бы бумаги упали сильнее я бы мог продать их в большой минус и потерять. А также, мог бы прогореть на комиссии. Кстати, в Бруснике и в других эмитентах я уже так "катался". В доходность мне это не засчитывают. В сделках может показаться, что я в минусе ибо продавал я бумаги в минус, но, купоны сделали своë дело.
Надеюсь написал понятн
Не ИИ
Больше про инвестиции и Финансы - в Моем блоге!
$RU000A107KV4 $RU000A105SZ2 $EUTR $RU000A10BVW6 $RU000A1082G5 $RU000A108D81
#инвестици
#кейс
#шрединге
