Продолжение нашей сегодняшней рубрики #НазадвпрошлоеБАЗАР
🗓️ Лето 2008 года — время, которое уже не вернуть. Тогда казалось, что цены на нефть будут расти вечно и никакой потолок им не страшен. Именно в тот период был зафиксирован абсолютный исторический рекорд стоимости барреля нефти марки Brent. Цифра впечатляет даже сейчас: $147,50. Пик пришелся на 11 июля, когда мир находился в состоянии нефтяной лихорадки
Многие ждали, что черное золото вот-вот перевалит за отметку в $200 и останется там навсегда. Аналитики рисовали мрачные прогнозы, а заголовки газет пестрели сообщениями о неизбежном энергетическом коллапсе
Чтобы понять, как рынок пришел к этой вершине, нужно отмотать немного назад. Рост начинался не в 2008-м, а гораздо раньше. С начала 2000-х годов мир, особенно Китай и Индия, переживал промышленный бум. Китай в те годы поглощал нефть с невероятной скоростью — если в 2000 году Поднебесная потребляла 225 миллионов тонн, то к 2008-му эта цифра выросла до 396 миллионов тонн. Фактически Китай обеспечил более 37% всего прироста мирового спроса на нефть в период с 2003 по 2007 год. Спрос явно опережал предложение, и многие всерьез поверили в теорию пиковой нефти — идею о том, что человечество уже добыло половину всех запасов и дальше нас ждет только сокращение добычи и вечный дефицит
К фундаментальному спросу добавился ослабленный доллар. С 2002 по 2008 год индекс доллара неуклонно снижался, что автоматически делало сырье дороже для держателей других валют. Поскольку нефть торгуется в американской валюте, ее падение подстегивало цены. Спекулянты, чувствуя запах легкой прибыли, заходили в длинные позиции с кредитным плечом, разгоняя волатильность. Объемы торгов на биржах в разы превышали физические объемы добытой нефти
Нельзя сбрасывать со счетов и геополитическую напряженность того времени. В Нигерии повстанцы регулярно атаковали нефтепроводы, создавая перебои с поставками. Иран продолжал ядерную программу, и угрозы конфликта на Ближнем Востоке висели в воздухе плотным туманом. Все эти факторы накладывались друг на друга как снежный ком, заставляя игроков рынка закладывать в цену премию за риск
📉 Обвал и реакция рынка
Казалось бы, ничто не могло остановить этот рост, но рынок всегда находит способ проучить оптимистов. Перелом наступил неожиданно и больно. Мировая финансовая система начала трещать по швам из-за ипотечного кризиса в США. Кредиты стали недоступными, а реальная экономика резко замедлилась. Заводы встали, перевозки сократились, и потребность в топливе рухнула на глазах. Выяснилось, что никакого физического дефицита нефти нет и склады ломятся от запасов. Пузырь спекулятивных ожиданий лопнул
Падение было стремительным и жестоким. Если в августе 2008 года цена упала на 15%, то в октябре обвал составил уже 26%. Всего за несколько месяцев цена умудрилась потерять больше половины своей стоимости. К декабрю 2008 года баррель Brent стоил уже около $30–40 (WTI рухнула до ~$32). Это был шок для нефтедобывающих компаний, которые планировали бюджеты исходя из высоких цен. Многие проекты по добыче трудноизвлекаемой нефти стали убыточными и были заморожены
ОПЕК пыталась спасти ситуацию, но рынок оказался сильнее. В октябре 2008-го было объявлено о сокращении добычи на 1,5 миллиона баррелей в сутки, но цена продолжила падать. Тогда, в декабре, участники альянса пошли на беспрецедентный шаг, урезав квоты еще на 2,2 миллиона баррелей — это стало самым крупным единовременным сокращением в истории организации. Суммарно за кризисный период добыча была урезана на 4,2 миллиона баррелей в сутки
После кризиса 2008–2009 годов нефтяные цены вновь начали расти. В 2011 году Brent в среднем держалась около $111 за баррель, а к маю на фоне «арабской весны» и проблем с поставками из Ливии цена поднималась до $115. В 2012–2013 годах цена держалась выше 100 долларов: геополитика (Иран, Ливия) и слабый доллар подпитывали рост. Наконец, весной–летом 2014-го Brent вновь подбиралась к 115–120 долларам, но после этого цена резко обвалилась до 50–60 долларов к началу 2015-го, когда рынок перенасыщался нефтью из США и набирал обороты «сланцевый» бум
🏦 Воздействие на экономику России
Поскольку Россия — один из крупнейших нефтяных экспортёров мира, ценовые рекорды сильно влияют на нашу экономику. Когда Brent бьёт рекорды, бюджетный профицит растёт. Например, в 2008-м годовом бюджете срезали дефицит лишь благодаря дорогой нефти, а в 2012–2013 годах профицит позволил наращивать накопления ФНБ
Однако резко подорожавшая нефть меняет не только доходы, но и расходы. Глобальный рост цен на сырьё толкает инфляцию вверх. И наоборот, резкое падение цен чревато для России кризисом. После кризиса 2008–2009 годов, когда Brent обвалилась с рекордных 147 до уровня $30–40, рубль ослаб вдвое, а ВВП России резко сократился. Подобная зависимость проявилась и в 2014–2015 годах: когда Brent рухнула со 115 до 50 долларов, экономика сжалась, инфляция выросла, курс рубля упал
Какой урок можно извлечь из этой истории? Никогда не стоит верить в вечный рост или вечное падение. Рынок нефти крайне эмоционален и подвержен влиянию новостей, которые часто бывают преувеличены. Спекулятивный ажиотаж может держать цену высокой довольно долго, но фундаментальные законы экономики никто не отменял
История с рекордом 2008 года учит нас уважать рынок и не пытаться полностью угадать его движения вперед. Любая экспонента на графике цены рано или поздно сменяется коррекцией. Когда все вокруг уверены в бесконечном росте, а аналитики рисуют целевые уровни на десятки процентов выше текущей цены, самое время перепроверить свои риски. Пузыри лопаются, только многие замечают их существование слишком поздно
👍 — если рубрика #НазадвпрошлоеБАЗАР вам понравилась и стала полезной
#минутасБАЗАР
