Пока индекс Мосбиржи топчется возле отметки 2500 пунктов, ожидая изменений в геополитике и смягчении ДКП, я не прекращаю поиски выгодных предложений на рынке корпоративных облигаций., в том числе и в сегменте ВДО. Сегодня у меня на разборе новый выпуск облигаций компании Росинтер.
💼 Итак, Росинтер Ресторантс Холдинг размещает новый облигационный выпуск серии БО-02 объемом 1 млрд рублей. Срок обращения составил 3 года, а ставка ежеквартального фиксированного купона 24% годовых на протяжении первых шести купонных периодов. Доходность оставшихся купонных периодов будет определяться самим эмитентом. Компания привлекает капитал для реализации инвестиционной стратегии и рефинансирования банковского долга.
Фактически эмитент предлагает зафиксировать доходность на уровне 24% на полтора года (далее планируется put-оферта), что в текущих условиях выглядит весьма привлекательно, так как в ОФЗ и банковских депозитах на аналогичный срок доходность будет почти на 10% ниже.
🍽 Компанию знают все любители вкусно покушать: она владеет брендами iL Патио, Амбар, Планета Суши, плюс управляет франшизами заведений TGI Fridays и кафе «Вкусно - и точка» в столичных аэропортах и вокзалах. Буквально накануне в аэропорту «Внуково» было открыто новое кафе этой сети. Аэропорты - места с высокой проходимостью, что гарантирует стабильный поток посетителей, который конвертируется в рост фин. показателей.
Бизнес компании уже попадал в поле нашего зрения – мы с вами детально разбирали дебютный выпуск облигаций серии БО-01. Сейчас бумаги торгуются выше номинала, что может свидетельствовать о доверии рынка к эмитенту.
В рамках стратегии развития компания планирует открыть не менее 10 ресторанов и кафе в течение 2025 – начала 2026 года. Фокус на высокомаржинальных объектах, что позволит добиться роста выручки в 2026 году на 23% по сравнению с текущим годом. Кроме того, одним из направлений стратегии является региональная экспансия: в следующем году эмитент планирует открыть рестораны в Норильске и Якутске, характеризующихся большим экономическим потенциалом.
📊 Кредитный рейтинг компании - «ВВ+» со «стабильным» прогнозом от АКРА. Облигации эмитента относятся к сегменту ВДО, где повышенная доходность идёт рука об руку с повышенными рисками. Учитывайте это в своей работе с инструментом.
Тем не менее, фин. отчётность по МСФО за полугодие 2025 года показывает, что компания генерирует достаточно операционного денежного потока для финансирования стратегии развития и обслуживания долговой нагрузки. Более того, у эмитента положительный свободный денежный поток - это не так часто встретишь у компаний с подобным кредитным рейтингом. Если вы стремитесь увеличить доходность своего портфеля и готовы принять на себя определённые риски сегмента ВДО, выпуск облигаций «Росинтер Ресторантс Холдинг» можно рассмотреть.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
