#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар **Напряжение на денежно рынке США подросло** На неделе американские банки стали чаще ходить за деньгами в ФРС, цифры пока небольшие до $10 млрд, но характерные ситуации. Произошло это отчасти из-за того, что в середине месяца платят налоги и **Минфин забрал из системы $58 млрд** нарастив свой «кэш» в ФРС до $852 млрд. В итоге остатки средств банков в ФРС упали на $46 млрд до $2.99 трлн. Учитывая, что обратного РЕПО уже нет – **приходится искать деньги на рынке и в ФРС**. В четверг Минфин США нарастил наличные еще до $900 млрд за счет займов, что добавило напряжения. Ситуацию отчасти могли усугубить иностранные ЦБ, которые **продолжили распродажу американских гособлигаци**й, сбросив бумаг еще на $31 млрд за неделю - пользуются моментом и скидывают бумаги после их роста. Их портфель опустился до минимумов с 2012 года $2.75 трлн. ❗️**На неделе ставки SOFR ушли выше коридора ставок ФРС до 4.3%** годовых, даже ставка по федфондам немного зашевелилась. Раньше мы такое видели скорее под квартальную отчетность. Сразу на рынке пошли [разговоры](https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-17/troubled-real-estate-firm-at-center-of-banks-latest-loan-pinch?srnd=homepage-americas) о кредитных проблемах, рынок вспомнил о проблемах региональных банков после нескольких историй списаний на достаточно скромные суммы. Хотя, конечно, в кредитном секторе есть проблемы, связанные с коммерческой недвижимостью и частным кредитом, но поднятые на флаг истории вряд ли стоят того, чтобы их выносили на первые страницы таблоидов. **В целом можно сказать, что напряжение на денежном рынке США начинает формироваться**. За долларами теперь приходится ходить в ФРС, не просто "подбирать валяющийся на обочине". Падение резервов банков ниже $3 трлн провоцирует колебания ставок денежного рынка и заставляет ряд участников ходить в ФРС за деньгами по верхней границе коридора ставок. Отсюда и комментарии Пауэлла о скором сворачивании QT, хотя это сейчас уже не очень значимый фактор.. @truecon