📊 Группа Черкизово, БО-002Р-05 — новое первичное размещение

Крупнейший производитель мясной продукции РФ выходит с новым флоатером — уже третий подряд выпуск с привязкой к ключевой ставке в этом году.

Параметры выпуска:

🔹 Объём: от 10 млрд руб.

🔹 Купон: ежемесячный, плавающий — КС + спред, ориентир спреда не выше 160 б.п.

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Call-опцион: возможно полное досрочное погашение по номиналу в дату окончания 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонных периодов

🔹 Рейтинг: ruAA от Эксперт РА, стабильный прогноз

🔹 Сбор заявок: 7 августа

🔹 Техразмещение: 12 августа

✅ Плюсы:

▪️ Высокий кредитный рейтинг ruAA, подтверждённый со стабильным прогнозом

▪️ Крупный, понятный бизнес с защитным профилем (продукты питания)

▪️ Спред КС+160 б.п. ниже, чем закладывали в предыдущих выпусках эмитента (2Р-01 — 220 б.п., 2Р-02 — 220 б.п.) — говорит об улучшении восприятия кредитного качества рынком

▪️ Крупный объём размещения — потенциально хорошая ликвидность на вторичке

⚠️ Минусы:

▪️ Call-опционы у эмитента снижают предсказуемость денежного потока для держателя — компания может отозвать бумагу раньше срока на выгодных ей условиях

▪️ Спред ниже, чем у более ранних выпусков компании — премия за риск сузилась, апсайд по доходности скромнее

▪️ Секторальные риски АПК: цены на корма, экспортные пошлины, эпизоотическая обстановка

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #ВДО #Черкизово #флоатер #первичка #002Р05