ГК Эталон МСФО 2025

Застройщик эталон представляет интерес для инвесторов, как в акции, так и в облигации. 

Капитализация на Московской бирже считается неправильно, без учета размытия через дополнительный выпуск акций. Показывает 13.7 млрд на 383 млн акций, а там была допка еще на 400 млн. И в капитал получено 18.4 млрд рублей

Итого 783 млн акций по 35.82 рубля и в результате итоговая Капитализация Эталон Групп: 28 млрд рублей

- Выручка: 151 млрд

- P/S получаем: 0.19 против 0.09 как рассчитывает Смарт-лаб 

- EBITDA: 30.6 млрд руб

- Чистый долг, с учетом допки: 83.88-13.7=70,18 

- Чистый долг/EBITDA = 2.3 против 2.82 которые указывает компания в отчетности. Поскольку допка случилась в феврале 2026-го и попадет только в 1 кв 2026-го 

- Чистый капитал с учетом допки:   33.4 млрд рублей

- Чистый долг/Чистый капитал: 2.1 не много для застройщика

- Финансовые расходы: 44.6 млрд рублей 

- Покрытие процентов через EBITDA: 0.69 - плохо. Опять же без допки стоило бы за Эталон беспокоиться. Впрочем, тут главный вопрос с чистой прибылью:

- Чистая прибыль: -22.3 млрд рублей. Что не удивительно -11.2 млрд это проценты превышающие EBITDA.  

Эталон сделал пояснения, что чистая прибыль отрицательная из-за отражения расходов на кредиты и приобретенную собственность. Думаю, кредиты - это основное. Поэтому снижение Ключевой ставки будет благотворно влиять на финансы Эталон Групп. В акциях после допки думаю пока не очень интересно. А облигации Эталон держу в личном портфеле. Наверное со стороны кажется, что отчетность не самая радужная, однако застройщиков в России много и по моему субъективному мнению, отчетность Эталон в списке тех «кто пережил» период высокой КС. Не всем застройщикам это удалось.