Фьючерсы на европейский газ TTF достигли €60 за МВт·ч, или около $720 за тысячу кубометров. С начала июля котировки прибавили 35%, а с начала года - более 100%. Рынок снова штормит, и на это есть веские причины.
🔥 Почему газ дорожает
Главный триггер - обострение на Ближнем Востоке. Перемирие между США и Ираном сорвано, Ормузский пролив опять закрыт для танкеров с нефтью и СПГ. Катар, обеспечивающий около 20% мировых поставок сжиженного газа, приостановил перезапуск производства - грузы не могут покинуть Персидский залив.
Европа и Азия снова конкурируют за свободные объёмы, и хотя азиатский бенчмарк JKM в июле тоже вырос (+25%), европейский газ дорожает опережающими темпами.
📉 Запасы на пределе
Отопительный сезон 2025–2026 Европа завершила с рекордно низкими запасами - хранилища были заполнены лишь на 27,7% к 1 апреля.
Летом дефицит СПГ не позволил наверстать упущенное: к 19 июля уровень запасов составлял 53,7% - на 15,7 п.п. ниже среднего за пять лет.
Даже если пролив откроют прямо сейчас, катарский газ доберётся до Европы не раньше, чем через месяц. Достичь целевых 90% к зиме практически невозможно, а значит, регион входит в холодный сезон уязвимым.
🌤 Фактор погоды
Надежду даёт природный феномен Эль-Ниньо - ожидается, что он достигнет пика к декабрю и может сделать зиму в Европе более тёплой. Спрос на отопление при этом снизится (каждый градус потепления сокращает потребление газа примерно на 10%), но полагаться только на погоду рискованно: климатические модели на несколько месяцев вперёд не отличаются точностью, а эффект Эль-Ниньо может быть неоднородным.
🇷🇺 Российский фактор
Формально ЕС намерен полностью отказаться от российского трубопроводного газа к концу сентября 2027 года и от СПГ - к январю того же года. Однако в условиях острого дефицита экономическая мотивация продлить импорт усиливается. Пока же поставки идут на максимально возможном уровне: в первом полугодии 2026-го российский СПГ обеспечил 8% всего импорта газа в ЕС (13,2 млрд кубометров). Будет ли политическое решение пересмотрено - ключевая интрига.
📊 Что дальше
Растущий тренд, вероятно, сохранится. Текущие котировки ещё учитывают шансы на деэскалацию на Ближнем Востоке, мягкую зиму и возможное продление импорта из России. Если эти надежды не оправдаются, цены продолжат движение вверх. К концу осени вполне вероятен выход выше $1000 за тысячу кубометров.
💡 Как заработать на этом движении
На Московской бирже торгуются фьючерсы на европейский газ TTF. Ликвидность инструментов заметно выросла, что позволяет комфортно входить и выходить из позиций. Сейчас основные объёмы сосредоточены в контракте TTF-7.26, а с 1 августа фокус сместится на TTF-8.26. Фьючерсы номинированы в евро за МВт·ч (1 лот = 1 МВт·ч), поэтому покупка такого контракта может также служить хеджем от ослабления рубля к европейской валюте.
📌 Вывод: геополитика, низкие запасы и неопределённость с поставками создают благоприятную среду для дальнейшего роста газовых котировок. Инвесторы могут использовать фьючерсы TTF для торговли этим трендом или защиты портфеля.
💬 Ждёте ли вы новый максимум по TTF этой осенью? Используете ли фьючерсы на газ в своём портфеле?
$FFN6 $FFQ6 $NRN6 $NGZ6 $NGQ6
