Сегодня Т-Технологии представили финансовые результаты за II квартал и первое полугодие 2026 года. В целом отчет получился сильным, бизнес продолжает расти двузначными темпами, операционная прибыль увеличивается быстрее выручки, а менеджмент сохранил прогноз на весь год.
📊 Главные цифры
▪️Чистая выручка во II квартале выросла на 27% год к году — до 216,8 млрд ₽. За первое полугодие — 414,2 млрд ₽, рост составил 26%.
▪️Операционная чистая прибыль во II квартале увеличилась на 25%, до 52,1 млрд ₽. За 6 месяцев показатель достиг 98,6 млрд ₽, прибавив 32%.
▪️Рентабельность капитала группы составила 28,1%, а по ключевым сегментам B2C и B2B — 34,4%.
▪️Отдельно отмечу чистую процентную маржу, она выросла с 10,6% до 11,6%. При этом стоимость риска снизилась с 6,7% до 4,7%. Для данного бизнеса это хороший сигнал.
👀 Теперь посмотрим на показатели
▪️Количество клиентов Т достигло 55,7 млн, увеличившись на 8% за год. Активных клиентов — 34,3 млн.
▪️Кредитный портфель вырос на 25%, до 3,46 трлн ₽. Средства клиентов увеличились на 11%, до 4,37 трлн ₽.
▪️Особенно сильно выглядит розничное финансирование, чистая выручка сегмента выросла на 36%, до 106,9 млрд ₽, а прибыль до налогообложения — в 2,3 раза, до 48,3 млрд ₽.
▪️Накопительные и инвестиционные услуги также показали отличный результат, выручка выросла на 62%, до 24 млрд ₽.
▪️Компания продолжает расширять экосистему. Важным событием стало приобретение Авто.ру. Менеджмент ожидает получить от синергии с этим активом более 45 млрд ₽ дополнительного операционного дохода в ближайшие три года.
❗️Но не смотря на все плюсы, я учитываю минусы и риски
▪️Чистая прибыль по МСФО во II квартале снизилась на 15%, до 39,5 млрд ₽. За полугодие это минус 7%.
▪️Доля неработающих кредитов выросла с 6,5% до 7,3%. Для банка это важный показатель, поэтому за качеством кредитного портфеля нужно следить.
▪️Также операционные расходы увеличились на 23%. Пока рост расходов компенсируется более быстрым увеличением операционной прибыли, но тенденция требует внимания.
В заключение отмечу следующее ✍️
Для меня есть ряд позитивных сигналов. Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год, рост операционной чистой прибыли на 20% и выше, а совокупных дивидендов на акцию — более чем на 20%.
Также рекомендованы дивиденды в размере 4,7 ₽ на акцию. Плюс продолжается программа обратного выкупа до 5% капитала
Компания продолжает увеличивать клиентскую базу, кредитный портфель и доходы от экосистемы, сохраняя высокую рентабельность капитала.
При этом я бы не покупал $T на весь капитал одной сделкой. Доля проблемных кредитов растет, расходы увеличиваются, а чистая прибыль по МСФО снизилась
В целом фундаментально Т-Технологии мне нравятся. Сильный рост операционной прибыли, высокая эффективность, развитие экосистемы, дивиденды и обратный выкуп делают компанию интересной историей российского рынка.
‼️Лично я держу данную компанию в своем долгосрочном портфеле и продолжаю постепенно наращивать позицию, про спекулятивные трейды мне сказать тяжело, так как рынок никакой
Подпишись на меня,чтобы быть в курсе, когда я открываю новую позицию
Также в канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные обзоры и обучение 📚
