Selectel 1-й кв 2026 

Selectel - крупнейший независимый провайдер сервисов IT-инфраструктуры. В обращении находится 4 выпуска облигаций эмитента, общим объемом 20 миллиардов рублей. 

В августе 2026-го гасится 3-й выпуск, следовательно, можно ждать и нового размещения. Облигации Селектел торгуются в основном по 14.8-16.4% YTM. При КС 14.5% 

Короткие выпуски дают существенную премию к КС. А длинные дают возможность зафиксировать доходность на долгий срок. 

Давайте посмотрим что по отчетности за 1 кв 2026 (изм. г-к-г)

Выручка: +14% рост с 4.4 до 5 млрд руб, LTM = 18.9 млрд

EBITDA: +5% с 2.6 до 2.7 млрд руб, LTM = 9.8 млрд

Чистая прибыль: 0.9 млрд руб - . На уровне прошлого года. LTM = 3 млрд

Чистый долг/EBITDA LTM: 1.8х против 1.7х в прошлом году. Долговая нагрузка стабильна.

Рентабельность по EBITDA: 54% 

Рентабельность по Чистой прибыли: 18% - пока на чистую прибыль оказывает влияние высокая ключевая ставка прошлых лет

FCF - отрицательный -1.3 млрд. Что нормально для капиталоемких растущих компаний.

В течение прошлого года ускорение роста финансовых результатов Selectel складывалось из органического роста компании и добавочного эффекта от M&A сделки по покупке компании Servers.ru. С начала 2026 года мы видим устойчивый рост бизнеса и эффект высокой базы 1 квартала 2025 года.

Итого: 

Чистый капитал (СК-НМА-Гудвил)  3.2 млрд

Чистый долг 18.1  млрд

ЧД/ЧК: 5.6

ЧД/EBITDA: 1.8

EBITDA/Проценты: 3.6

Показатели чистого долга к EBITDA и Покрытия процентов через EBITDA отличные. Жду новый выпуск🤠 Кстати, недавно я брал с ними интервью.

@tuzov_invest