Вышел отчет за 1 квартал 2026 года у компании Fix Price, ожидаемо очередной провальный отчет, который не хочу подробно разбирать, так как прошлые тезисы и мнение по компании не поменялись!
📌В двух словах про отчет
— Выручка. Рост на 2,5% год к году до 73 млрд рублей (даже до инфляции не дотягивает)....
При этом количество магазинов выросло на 9% до 7.89тысяч, отрицательная эффективность🚫
Компания проигрывает конкуренцию с текущим форматом, трафик катится в бездну - потребитель голосует ногами (Озон/WB и другие ритейлеры сжирают Fix Price)!
— EBITDA и прибыль. На фоне слабой динамики по выручке и растущих расходов рентабельность по EBITDA упала до 9,5%, а от чистой прибыли осталось только 176 млн рублей (получили убыток по курсовым разницам на 514 млн рублей из-за иностранных магазинов)...
— Дивиденды. Можно, конечно, радоваться дивидендам в 11 копеек (16% доходность), только шансы на повторение такой выплаты в будущем стремятся к нулю, да и в ОФР увеличатся нетто процентные расходы после дивидендной выплаты...
📌Мнение по Fix Price🧐
Ритейлер с умирающей бизнес-моделью, поэтому символический рост выручки не удивляет (LFL по трафику только ухудшается), а сжимание EBITDA продолжится...
У компании обманчивый текущий P/E = 7, так как по итогам 2026 года рисуется P/E = 10....
Вывод: неработающая бизнес-модель, другие ритейлеры сожрут Fix Price. Субъективная позиция - Sell!
