5 событий недели
Отмечу следующие события уходящей недели:
— Бюджет на следующий год♥️. Стали примерно понятны (могут еще быть корректировки) параметры федерального бюджета на 2027 год. Самая важная цифра - дефицит в 5.5 трлн рублей.
Относительно цифр по дефициту текущего года (рисуется 7 трлн рублей из-за авансирований в декабре) вроде нестрашно, но что-то обычно прогноз сильно отличается в худшую сторону от реальности. В любом случае бюджет не сулит позитива с учетом заложенной повышенной доли военных расходов.
— Дивиденды Газпрома⛽️. В бюджете на 2027 год на дивиденды от госкомпаний заложена суммы аналогичная прошлом году, поэтому в уравнение (в в первую очередь Сбер, остальную сумму добивают Транснефть, Роснефть и прочие) никак не залезают дивиденды от Газпрома, хотя национальное достояние следовало бы потрясти впервые за долгое время (нет ни надбавки по НДПИ, ни дивидендов).
— Консолидация Точки🏦. Стали известны параметры будущей консолидации ''Точка-банка'' ''Т-технологиями'':
[1] Покупают за 85 млрд рублей - грубый P/E = 4 (тут правда в будущем пострадают процентные доходы из-за снижения ключа и снижения капитала Точки от выплаченных дивидендов).
[2] 2/3 суммы оплатят через допку, 1/3 суммы оплатят кэшом.
[3] Допка будет на 3% капитала по 320 рублей за акцию - сейчас цена 260 рублей.
САМОЕ ВАЖНОЕ, ЧТО РЫНОК ЖДАЛ БОЛЕЕ ХУДШИХ ПАРАМЕТРОВ СДЕЛКИ - НА РЫНКЕ M&A СИЛЬНО ПЕРЕПЛАЧИВАЮТ И ОГРОМНАЯ ПРЕМИЯ ОТНОСИТЕЛЬНО ОЦЕНОК ФОНДОВОГО РЫНКА, ПОЭТОМУ ЖДАЛИ АВТО.РУ 2.0 C УЧЕТОМ УЧАСТИЯ СВЯЗАННОЙ СТОРОНЫ В СДЕЛКЕ, НО ВСЕ ОБОШЛОСЬ.
— Иски к ММК💿. Росприроднадзор подал два иска к ММК на общую сумму почти 6 млрд рублей. Обычно такие дела урегулируются с меньшей суммой выплаты компанией, но приятного в любом случае мало, так как в самом худшем сценарии компания потеряет 7% от накопленной кубышки.
— Без казахов в Самолете🏠. В августе в капитал Самолета вошел казахстанский фонд Fonte Inceptia Alpha Fund, но ребята быстро осознали во что вляпались, поэтому через месяц сократили долю в компании с 15 до 5%.
Технический дефолт в облигациях новая грустная реальность для компании, которая еще пока дышит....