Макроэкономика и денежно-кредитная политика.
На прошлой неделе основное внимание было приковано к последствиям решения по ключевой ставке Банка России от 11 сентября 2026 года, а также к важным событиям, связанным с деятельностью регулятора.
Ключевые моменты, опубликованные Банком России:
14 сентября 2026 года регулятор впервые ввел макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями по потребительским кредитам.
15 сентября 2026 года:
Индикатор бизнес-климата Банка России в сентябре составил -2,3 пункта, после -2,4 пункта в предыдущем месяце. Ожидания компаний в отношении производства и спроса на ближайшие три месяца росли второй месяц подряд. Ценовые ожидания бизнеса также увеличились. Однако оценки условий кредитования ухудшились по сравнению с августом из-за ужесточения неценовых условий.
Денежно-кредитные условия и их влияние:
В июле-августе денежно-кредитная политика претерпевала изменения, оставаясь в целом умеренно жесткой. Основные моменты:
· Инфляционные ожидания населения снизились до 13,7% в августе (14,7% в июле), тогда как ценовые ожидания компаний выросли.
· Прогноз потребности банков в ликвидности на декабрь 2026 года увеличен на 2 трлн рублей, до 8–9,2 трлн рублей. Структурный дефицит ликвидности вырос на 1,6 трлн рублей, до 4–5,2 трлн рублей. Это связано с увеличением спроса на наличные деньги. Обязательные резервы будут расти в соответствии с темпами роста денежной массы.
16 сентября 2026 года:
Инфляция в России за неделю с 8 по 14 сентября, по данным Росстата, составила 0,02%, с начала месяца — 0,07%. Годовая инфляция замедлилась до 6,27%, с начала года цены выросли на 4,74%. По данным Банка России, годовая инфляция в августе 2026 года была 6,33%.
18 сентября 2026 года:
Банк России ввел новые банковские нормативы для ограничения рисков вложений в криптовалюты. Согласно новому правилу, банки не могут вкладывать в криптовалюту и связанные с ней инструменты более 1% своих средств. С января 2027 года банки будут обязаны отчитываться о количестве криптовалюты на балансе и проводимых с ней сделках.
Зарубежные новости:
17 сентября 2026 года Палата представителей США одобрила законопроект о вторичных санкциях против партнёров России, включая возможные пошлины до 100 % для крупнейших покупателей российских энергоресурсов — Китая и Индии.
Заявления президента РФ:
17 сентября Владимир Путин на совещании по экономическим вопросам сообщил, что бюджет в августе был исполнен с профицитом в 0,6 трлн рублей, причем значительную роль сыграли ненефтегазовые доходы, которые выросли более чем на 18% за восемь месяцев. Президент также отметил, что рост ВВП РФ в 2026 году ожидается в пределах 1%, а годовая инфляция, по состоянию на 14 сентября, составила 6,2% и находится под контролем. Эти сигналы поддержали рынок в пятницу.
Фондовый рынок.
14 сентября 2026 года Банк России опубликовал «Обзор рисков финансовых рынков за август 2026 года». Лидеры августа: Золото: 17,4%; Аутсайдеры: Ретейлер: -5,7%;
15 сентября 2026 года. Проект «Восток Ойл» компании «Роснефть» успешно отгрузил вторую партию нефти. Танкер «Академик Губкин», загруженный более чем 100 тысячами тонн сырья, отправился из терминала «Бухта Север» в Мурманск, сообщает Bloomberg.
16 сентября 2026 года:
Банк России ежеквартально будет публиковать данные о компаниях малого и среднего бизнеса, привлекающих инвестиции через акции на платформах (краудфандинга);
Минфин разместил ОФЗ-ПД серии 26252 (погашение в 2033 году) на 116,7 млрд рублей по номиналу при спросе в 131,8 млрд. Средневзвешенная доходность составила 16,3%.
17 сентября 2026 года:
Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26238. Было предложено ₽22,829 млрд, а спрос достиг ₽40,388 млрд. Средневзвешенная доходность составила 16,00% годовых;
Совет директоров МТС утвердил новую дивидендную политику на 2027–2028 годы. Возврат капитала акционерам — до 20% годовой OIBDA, но не менее 70 млрд рублей в год. Из этой суммы 70% идёт на дивиденды, 30% — на обратный выкуп акций (buyback). Выплаты не реже трёх раз в год (вместо одной). Первая — в январе 2027 года.
18 сентября 2026 года «Коммерсант» сообщил, что обсуждается передача Сберу части бизнеса «Самолёта». Это может произойти через реструктуризацию займов или через вхождение банка в капитал проектных структур.
Индексы и динамика.
Индекс МосБиржи вырос по итогам недели незначительно снизился на 0,14% и достиг отметки 2278,16 пунктов. В течение недели достигал максимума в 2382,82 пунктов (+4,45%). Затем после новостей: «О принятии США нового законопроекта о санкциях против России» индекс МосБиржи упал на 4,39% до 2278,16 пунктов. В моменте образовав дно 2236,4 пунктов. (Источник Мосбиржа и Tradingview).
Индекс RBGI по итогам недели упал несущественно, на 0,02%, до 112,95 пунктов, но в течение недели с момента закрытия прошлой недели 112,97 пунктов тоже не плохо упал до 112,44 пунктов, то есть на 0,47%. А к концу недели вовсе отыграл падение, в итоге закрылся на уровне 112,95 пунктов.
Источник МосБиржа и Tradingview.
За неделю эффективная доходность десяти лучших ОФЗ практически не изменилась, оставаясь в диапазоне 16,28-16,3% (в основном ОФЗ со сроком погашения свыше более десяти лет см. рис.). Однако по ОФЗ 26252 доходность выросла на 0,18 п.п. из-за давления на котировки по итогам размещения Минфином 16 сентября.
Источник МосБиржа и Tradingview.
Продолжении на картинке...
«Все материалы данного канала представляют собой субъективное мнение автора и носят исключительно информационно-аналитический характер. Публикации не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями в смысле ст. 6.2 Федерального закона от 22.04.1996 г. № 39- ФЗ «О рынке ценных бумаг». Инвестирование в финансовые инструменты сопряжено с высоким риском, включая риск полной потери инвестированных средств. Прежде чем принимать инвестиционные решения, рекомендую проконсультироваться с квалифицированным финансовым советником.
