Средняя максимальная доходность вкладов в первой десятке российских банков растет почти 12 недель подряд. В первой декаде сентября она достигла 12,984% годовых.
Это происходит на фоне паузы Центробанка: после снижения ключевой ставки до 14% регулятор в сентябре оставил ее без изменений. Обычно банки следуют за «ключом», но сейчас логика рынка оказалась сложнее.
Крупные игроки начали пересматривать условия после решения ЦБ. Сбербанк повысил ставки по вкладам на шесть и семь месяцев до 13,5% — для так называемых новых денег.
ВТБ улучшил доходность на сроки от одного до двух лет до 13,5–13,7%. Банк «Санкт-Петербург» предложил сезонный депозит под 13,5%. МТС-банк добавил повышенную ставку тем, кто дополнительно покупает драгметаллы через обезличенные металлические счета.
Рынок разделился
Ситуация нетипична, хотя и не уникальна. Сочетание снижения ключевой ставки и роста депозитных ставок уже встречалось: банки могли закладывать будущий разворот политики ЦБ или реагировать на временный спрос на ликвидность. Однако нынешний период расхождения — самый долгий за последние годы.
Главная особенность — рынок «разделился». С конца июня по 10 сентября 96 банков повысили ставки, 93 — снизили, еще 56 не меняли условия. Крупнейшие игроки начали повышать раньше остальных. Банки управляют доходностью точечно: не переписывают всю линейку, а корректируют отдельные сроки.
Конкуренция сосредоточена на коротких и средних вкладах — до полугода. Разрыв между шестимесячными и годовыми ставками сократился до 0,2–0,5 п.п., тогда как раньше мог достигать 1–3 п.п.
Наличные как конкурент
Одна из причин — растущий спрос на наличные. С марта объем наличных денег в обращении увеличился на 12,5%, или на 2,44 трлн руб., за восемь месяцев 2026 года. Только за первые 16 дней сентября отток в наличность составил 374 млрд руб. Банки вынуждены реагировать: чтобы удержать клиентов и ликвидность, они поднимают ставки.
Люди стали чаще выбирать осторожную модель. Уход в наличные все чаще объясняется не столько низкой реальной доходностью депозитов, сколько поведенческими и эмоциональными причинами. В ответ банки повышают ставки.
Но возможен и другой вариант: кредитные организации могут закладывать не только паузу в снижении ключа, но и будущее ужесточение денежно-кредитной политики. Логика простая: привлечь деньги под 13% сейчас может быть выгоднее, чем под 16% в декабре.
ЦБ в сентябре впервые с июня 2025 года не стал менять ключевую ставку, прервав цикл смягчения. Глава регулятора Эльвира Набиуллина говорила, что снижение в этот раз всерьез не рассматривалось.
Что влияет на доходность
Доходность вкладов зависит не только от ключевой ставки. Банки учитывают потребность в ликвидности, спрос и возврат кредитов, конкуренцию и инфляционные ожидания.
Если население ждет роста цен, банкам приходится держать высокие ставки. Поэтому текущий рост — это борьба за ликвидность и клиентов, баланс между решениями регулятора и реальным поведением вкладчиков.
Будут ли ставки по вкладам выше ключа
Такое случается редко, но не только в кризис. Последний раз превышение фиксировалось в ноябре 2024 года, когда ключевая ставка долго держалась на пике, а конкуренция за вкладчиков обострилась.
Сейчас такого сценария не ждут. До конца года возможен умеренный и неравномерный рост, прежде всего по коротким и средним вкладам. Длинные депозиты, вполне возможно, продолжат дешеветь.
Депозиты чувствительны к ставкам, поэтому даже небольшие изменения позволяют банкам управлять ресурсной базой. Поскольку серьезного пересмотра ключа до конца года не ожидается, доходность вкладов может измениться незначительно.