Банк России выкатил свежий августовский срез по инфляционным ожиданиям — и картина вышла двоякая. С одной стороны, люди чуть успокоились. С другой — бизнес смотрит вперёд без особого оптимизма и цены поднимать не передумал 👇
Медианная инфляционная ожидаемость населения на год вперёд снизилась до 13,7% — минус 1 п.п. к июлю. Вроде бы хорошая новость, но 13,7% — это всё ещё в полтора раза выше цели ЦБ в 4%, просто на нижней границе диапазона последних двух лет
📉 Снизились ожидания и у тех, у кого есть сбережения (12,0%), и у тех, у кого их нет (15,0%) — но у вторых по-прежнему ощутимо выше. Люди без подушки традиционно чувствуют инфляцию острее, потому что бьёт она прежде всего по повседневным тратам
А вот что действительно интересно — долгосрочные ожидания на 5 лет выросли, до 12,4% (+1,2 п.п.). То есть в моменте людям стало чуть спокойнее, но веры в то, что через пять лет всё устаканится, поубавилось. Такое расхождение — не самый приятный сигнал: краткосрочная передышка не конвертируется в долгосрочное доверие к цели по инфляции
Наблюдаемая (то есть уже прожитая, по ощущениям людей) инфляция тоже подсела — до 14,3%. Реже стали жаловаться на бензин, ЖКХ, лекарства, фрукты-овощи — то есть по самым «больным» статьям напряжение спало
🏭 А что с бизнесом
Ценовые ожидания предприятий (баланс ответов) выросли до 21,0 п. (+0,6 п.п.), и ожидаемый темп роста цен на ближайшие три месяца тоже подрос — до 6,2% в годовом выражении (+0,4 п.п.). Причём разгон дали в первую очередь промышленность и услуги
Занятно, что в энергетике и водоснабжении компании готовятся к октябрьской индексации коммунальных тарифов и заранее закладывают это в ожидания. В добыче тоже подросли — там жалуются на ускорившийся рост издержек. А вот обрабатывающие производства, наоборот, немного притормозили — спрос слабоват, издержки растут не так резво
Розница по-прежнему держит рекордно высокий баланс ответов — 39,5 п., хотя количественный показатель ожидаемого роста цен там снизился до 10,6% (было выше в июле). То есть настрой на подорожание сохраняется, но темп чуть остывает — спрос слабый, особо не разгуляешься с ценниками
📊 Рынок тоже засомневался
Вменённая инфляция по ОФЗ-ИН (то есть то, что закладывает в цену облигаций рынок) подросла практически по всем горизонтам: на период до 2028 года — 5,8% (+0,3 п.п.), на 2028–2032 — почти 9% с лишним по дальнему участку. Рынок явно не покупает историю про быстрое возвращение к цели
Аналитики тоже пересмотрели прогнозы вверх: по опросу Банка России ожидания по 2026 году выросли сразу на 0,9 п.п. — до 6,2%. На 2027-й прогноз тоже чуть подрос, до 4,6%
Сам ЦБ держится своего прогноза: инфляция по итогам 2026 года — 6,0–7,0%, и на цель (4%) экономика должна выйти в 2027 году и дальше. Пока цифры укладываются в эту вилку — наблюдаемая инфляция сейчас чуть больше 6% (годовой ИПЦ), и августовское снижение ожиданий населения этому не противоречит
Но набор сигналов смешанный: население чуть выдохнуло, а бизнес и рынок облигаций смотрят настороженнее — прежде всего из-за октябрьской индексации тарифов ЖКХ, которая маячит на горизонте и уже отыгрывается в ожиданиях
Индекс потребительских настроений, к слову, тоже подрос — до 92,8 п. (+3,3 п.п. к июлю), в основном за счёт ожиданий, а не текущей ситуации. Люди чуть охотнее откладывают деньги, чем тратят (51,5% против 29,2%) — осторожность в моде
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
