✅ За последний год Пермьэнергосбыт Преф вырос на 247,7%.
➡️ Что за это время изменилось в компании? — НИЧЕГО.
Выросли сбытовые надбавки? Нет. В 2026 они снизятся. Вырос полезный отпуск? Нет. Может денежная позиция на балансе увеличилась в разы? Нет, наоборот часть лишнего кэша пустили на дивы.
В 2026 году компания заработает в хорошем сценарии максимум 65-70₽ дивиденда на акцию, что даст див доходность 7% на преф от текущих.
‼️ТЕКУЩИЙ P/E — 12,4.
Это космос. Такого не было никогда.
ОТВЕТ ОЧЕНЬ ПРОСТОЙ
Многие увидели здесь тихую гавань со стабильным и растущим по мере инфляции дивидендом.
Люди смотрят в зеркало заднего вида, они не смотрят надбавки, они не думают о том, что последний дивиденд – это во многом раздача кубышки, они идут и покупают почти по 1000₽ рублей.
➡️ Частные инвесторы покупают не бизнес, а дивидендный поток, причем прошлый. Мы не будем давать этому оценочные суждения, это просто аксиома.
Теперь смотрим сбыт под тикером $VGSB (Волгоградэнергосбыт).
В 2019г после банкротства ООО «Химпром» сбыт получил огромную дебиторскую задолженность перед генерацией и сетями.
Последние 6 лет собственный капитал был глубоко отрицательным, в моменте -7 млрд.
Пока чистые активы были отрицательными компания по уставу не могла платить дивиденды и акции валялись на дне, но в 3 квартале 2025 чистые активы наконец-то вышли в плюс!
Компания генерирует ~2,5 млрд прибыли в год (примерно как и Пермь), стоит при этом всего 6 млрд вместо 36 млрд!)
P/E 2,4 ))
Кэша на балансе по итогам года будет ~3,4 млрд (у Перьми ~3,7 млрд). При этом сбытовые надбавки на 2026 год у Волгограда гораздо выше, а значит скорее всего в этом году он заработает даже больше прибыли чем Пермь.
Причем префы Волгограда сейчас ~14₽, в то время как обычка – 16₽.
Хотя преимущественное право на дивиденды имеют именно префы и заплатить на них дивиденд МЕНЬШЕ, чем на обычку компания не может.
Как только компания догасит задолженность (осталось чуть больше 1 млрд), а может и раньше, сможет тоже платить дивиденды.
Знаете почему на самом деле Пермь стоит так дорого, а Волгоград так дешево?
Да потому что Пермь есть в Т-инвестициях, а Волгограда нет! То есть клиенты крупнейшего брокера в РФ просто технически не могут купить бумагу.
————————————————
ВЫВОДЫ ТАКИЕ:
– ЧИ на РФ рынке абсолютно помешаны на дивидендах, причем смотрят обычно на вчерашние, а не на завтрашние. Я не осуждаю, просто констатирую факт.
– Компании, акции которых не торгуются в Тиньке стоят иногда в разы дешевле.
– В 3 эшелоне куча неэффективностей, рынок медленный, никто не смотрит на отчеты и надбавки, крупных игроков с калькулятором там просто нет и иногда компании могут стоит очень дешево.
Пост исключительно образовательно-информационный, не ИИР, не ИИС.
Предлагаю после прочтения поста не совершать никаких сделок, а спокойно обдумать эту информацию.
Надеюсь было интересно. $PMSBP $VGSBP
