Что происходит?

Выпуски облигаций Русской Контейнерной Компании  $RU000A105VP7 $RU000A105ZW4 $RU000A106GZ5 находятся в состоянии дефолта. Компания давно не выплачивает купоны, и бумаги переведены в «Сектор (D) Дефолт». При номинале в 1000 рублей они торгуются на уровне 7-8% от этой суммы — около 73-85 рублей. Рыночная капитализация долга практически уничтожена.

Почему же торговля не остановилась?

Это ключевой вопрос. Ответ кроется в природе рынка проблемных активов. Торговля продолжается, потому что нашлись и покупатели, и продавцы, но с совершенно разными мотивами.

Со стороны продавцов: Текущие владельцы, понимая, что надежды на полное погашение почти нет, предпочитают «спасти хоть что-то». Продажа за 73 рубля — это способ вернуть крошечную часть вложений и высвободить капитал, вместо того чтобы годами ждать исхода в ходе банкротства.

Со стороны покупателей: Здесь игра начинается с чистого листа. Покупатель, приобретающий бумагу за 73 рубля, по сути, заключает пари на восстановление компании или на ценность её активов. Он не ждет возврата 1000 рублей. Его расчет — на один из этих сценариев:

     · Реструктуризация долга.

Компания предложит кредиторам новый план. Например, выплатить не 1000, а 200-300 рублей за облигацию. Для покупателя за 73 рубля это — прибыль в 300%.

     · Продажа активов.

В случае банкротства активы компании (контейнеры, техника) будут распроданы. Если вырученных средств хватит на выплату хотя бы 100-150 рублей за штуку, покупатель всё равно останется в значительном плюсе.

     · Возобновление выплат.

Если компания чудом восстановит платежеспособность и возобновит купоны, доходность для тех, кто купил дёшево, будет астрономической.

Для смелых спекулянтов: можно погонять бумаги в узком диапазоне

Что должно случиться для возобновления выплат?

Чтобы компания снова начала платить по счетам, должно произойти одно из двух:

1. Кардинальное улучшение бизнеса. Восстановление денежного потока от основной деятельности до уровней, позволяющих обслуживать долг.

2. Успешная реструктуризация долга. Это наиболее вероятный путь. Компания должна договориться с кредиторами о новых условиях: отсрочке, снижении суммы долга, прощении части номинала, уменьшении купона или даже конвертации долга в акции.

Имеет ли это смысл для самой компании? Да, но только если она планирует жить дальше. В этом случае восстановление выплат — это шаг к спасению деловой репутации и будущему доступу к кредитным ресурсам. Если же компания обречена, смысла возвращать долги для акционеров нет.

Каковы шансы вернуть номинал?

Вероятность того, что в 2028 году вы получите свои 1000 рублей, стремится к нулю. Цена в 7.3% от номинала — это и есть холодная, расчётливая оценка рынком данной перспективы.

Реальная ставка здесь — не на номинал, а на справедливую стоимость требования в ходе реструктуризации или банкротства. Покупатели за 73 рубля надеются, что в итоге они получат 100, 200 или 300 рублей. Именно на этом потенциале и строится вся математика сверхрискованной доходности.

Облигации РКК — это не инвестиция, а высокорискованная спекуляция. Это пари на успех длительного и непредсказуемого процесса реструктуризации.

Для кого это?

Только для профессиональных инвесторов и фондов, специализирующихся на проблемных долгах , которые могут диверсифицировать риски и имеют юридические ресурсы для участия в процессе.

Что ждать?

Не возврата номинала, а результата санации или ликвидации компании, который окупит вложения при покупке на текущих уровнях.

Помните, низкая цена — это не «скидка», а отражение экстремальных рисков. Подходить к таким активам нужно с полным пониманием того, что вы можете потерять все вложенные средства.

💬 А вы держите их облигации? Верите в чудо?

Облигации Русской Контейнерной Компании (РКК) сегодня взлетели на 40% — редкое зрелище на нашем рынке!  

Почему?  

▪️ Слухи о реструктуризации — инсайдеры или догадки?  

▪️ Продавцов почти нет → спрос рвёт потолок при мизерных объёмах.  

▪️ Рынок в шоке: такого ажиотажа давно не видел!  

А теперь ирония:  

Я не могу выставить заявку на продажу по 1000 ₽ (хотя номинал — 1000 ₽). 🤯  

— *Почему?* Брокеры блокируют "неадекватные" лимитки (даже если кто-то готов купить).  

— *Итог:* "Свободный рынок" регулируется не инвесторами, а алгоритмами и правилами платформ.  

Моя позиция:  

▪️ В минусе -65% — держусь. 😢  

▪️ Варианты:  

  - Продать сейчас → отбить часть убытка (если заявка пройдет).  

  - Ждать реструктуризации → шанс восстановления цены... или полного краха.  

▪️ Вывод: "Ждать у моря погоды" здесь — как лететь в космос без скафандра. 🪐  

P.S. Если у вас есть РКК — делитесь мыслями в комментариях! Может, вместе разгадаем этот ребус.

$RU000A106GZ5 $RU000A105VP7 $RU000A105ZW4