💡 Можно ли зафиксировать +7% к ключевой ставке на пять лет Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявляла, что при благоприятных условиях ключевую ставку в 7,5–8,5% инвесторы могут увидеть уже в 2027 году. В 2026 году ЦБ допускает смягчение денежно-кредитной политики дальше. А это приведёт к снижению премий на долговом рынке. 📈 Доходности пятилетних облигаций На начало января эффективная доходность к погашению у выпусков с высоким кредитным рейтингом от АА и фиксированным купоном превышает 15,5%. Например, Атомэнпр10, Атомэнпр09, Новосиб23. Если держать в уме прогноз регулятора, разница с ключевой ставкой на горизонте пяти лет может оказаться порядка 7-8%. ➡️ На что обратить внимание при выборе долгосрочных облигаций 🔵 Рейтинг надёжности Это комплексная оценка кредитоспособности компании. Мы рассказывали о нём ранее. Для долгосрочных инвестиций лучше выбирать облигации с «наивысшим» и «высоким» рейтингом в ВТБ Мои Инвестиции. 🔵 Фиксированный купон Чтобы зафиксировать доходность, нужно выбирать облигации, по которым заранее известны будущие выплаты. Долговые бумаги с плавающими купонами сейчас позволяют заработать больше, но по мере снижения ключевой ставки их доходность будет падать
Оставить комментарий
782
Экспортёры по-прежнему подходят для диверсификации на фоне плавного ослабления рубля. Ниже — компании, по которым мы видим инвестиционные возможности на горизонте 12 месяцев. Ещё больше полезного для инвесторов — в нашей стратегии на 2026 год. ⛽️ «Газпром» Рассчитываем на снижение геополитических рисков. Видим плюсы в сокращении капитальных затрат и увеличении продаж за счёт Китая, Восточной Сибири и Дальнего Востока. Ожидаем на горизонте 12 месяцев: 🔵Целевая цена — ₽153 🔵Потенциал роста — 24% 🔵Дивдоходность — 0% ⛽️ «Сургутнефтегаз», ап Ставка наших аналитиков на ослабление рубля и будущие дивиденды. По итогам 2025 года дивдоходность будет небольшой, но за 2026-й может составить до 27%, при прогнозном курсе в 99,8 рублей за доллар. В среднем за два года дивдоходность получится около 15%. Ожидаем на горизонте 12 месяцев: 🔵Целевая цена — ₽52,9 🔵Потенциал роста — 23,7% 🔵Дивдоходность — 2,4% 💿 «Норникель» Делаем ставку на рост цен на медь и ослабление рубля. Ожидаем на горизонте 12 месяцев: 🔵Целевая цена — ₽200 🔵Потенциал роста — 26,6% 🔵Дивдоходность — 0% ⛏ «Полюс» В фокусе — рекордные цены на золото и перспективы увеличения производства. В активную фазу входит разработка крупнейшего в мире месторождения Сухой Лог. Кроме того, «Полюс» взял курс на регулярные дивиденды. Ожидаем на горизонте 12 месяцев: 🔵Целевая цена — ₽2983 🔵Потенциал роста — 16% 🔵Дивдоходность — 9%
Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг. Новые позиции: 🔹 МТС Дивидендная политика МТС предполагает минимальный размер выплат в ₽35 на акцию, что соответствует доходности в 16%. Считаем, что в ближайшие месяцы рынок начнёт закладывать будущие дивиденды в цену бумаги — это должно способствовать повышению её стоимости. Ожидаем, что совет директоров может дать официальную рекомендацию по дивидендам в мае. Потенциальное снижение ключевой ставки также может положительно влиять на оценку МТС, у которого большая часть долга с плавающей ставкой, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв. Исключённые позиции: 🔹 «КЦ ИКС 5» Исключаем бумаги на фоне ожиданий умеренных темпов роста выручки в 2026 году — менее 20% — и давления на рентабельность компании. Акции торгуются с дивидендной доходностью около 15,8%. Тем не менее, мы видим риски к ожиданиям по дивидендам.
Как люди смотрят друг на друга – Я не устану наблюдать… В одних глазах шипела вьюга, В других – Господня благодать. А я в маршрутке у окошка Смотрю с опаскою в глаза… В одних глазах харизма кошки, В других – июльская гроза. В одних глазах грохочет ревность, В других – способность доверять… В одних глазах стеснялась бедность, В других – богатства не объять. Неважно сколько стоит юбка… Не сможет правду скрыть наряд… Важней всегда цена поступка И то, что прячет кроткий взгляд. В глазах людей – избытки стресса, Осколки радужной мечты… В одних – судьба без интереса, В других – разряды красоты… Одни глаза спасут, поднимут. Другие – топят без следа. Одни – собой весь мир обнимут, В других – не слёзы, а вода… Маршрутка к дому подъезжала… Открылись двери нараспах. А я так много прочитала За полчаса в людских глазах… Ирина Самарина-Лабиринт,
⭐ Облигации с разными рейтингами: ключевые особенности Кредитный рейтинг показывает надёжность выпуска. Фактически он отражает величину риска, который принимает на себя инвестор. 🟢 Облигации с рейтингом AAA и AA относятся к одному высоконадёжному классу, но AAA считается на ступень выше по кредитному качеству. Такие активы подходят для консервативного ядра портфеля. Согласно стратегии на 2026 год, наши аналитики видят потенциал в долгосрочных ОФЗ от 10 лет и в облигациях АА-рейтинга. У последних премия в доходности к ОФЗ 270-320 б.п. — это выше средних исторических уровней. А значит, есть потенциал получить дополнительную доходность. 🟡 Облигации с рейтингом А всё ещё надёжны, но сложные кредитные условия 2025-26 годов заставляют остерегаться этого сегмента. Наши аналитики считают, что высокие доходности не смогут компенсировать возможные риски. 🔴 Облигации с рейтингом ВВВ и ниже считаются среднерискованными, если не ожидается экономических, политических или социальных потрясений. В 2025 году среди них выросло количество первичных дефолтов. Несмотря на высокую доходность, риск потерь слишком велик, чтобы им пренебречь. 🏦 Кто присваивает рейтинг В России есть несколько аккредитованных агентств. Самые популярные: АКРА, РА «Эксперт», НКР и НРА. ➡ В ВТБ Мои Инвестиции платёжеспособность эмитента показывает рейтинг надёжности. Оценка выставляется по шкале, которая действует по принципу светофора — никаких аббревиатур, всё просто и понятно. При этом рейтинг рассчитывается также скрупулёзно, с учётом всех доступных данных из финансовой отчётности компаний, и не отменяет оценки профильных агентств. 🟢 Самые надёжные выпуски имеют «наивысший» и «высокий» зелёный рейтинг. 🟡 У бумаг с повышенным риском — «средний» и «ниже среднего» жёлтый рейтинг надёжности. 🔴 Если у облигации красный рейтинг — «низший» и «наименьший» — это говорит о высоком риске для ваших инвестиций. Можно не закапываться в детали, а довериться экспертам ВТБ Мои Инвестиции и сэкономить время для важных дел ⏰
Новые имена на рынке облигаций
212 частных компаний выпустили долговые бумаги в прошлом году. Среди них были и дебютанты.
🔹Самым значимым стало размещение «Яндекса».
Выпуск получил высочайший кредитный рейтинг AAA от «Эксперт РА». Компания привлекла ₽40 млрд на 2 года. Купон рассчитывается по формуле — ключевая ставка +1,7%.
У «Яндекса» минимальная долговая нагрузка — чистый долг/EBITDA по итогам 2024 года был всего 0,26х.
🔹В основном на рынок пришли небольшие региональные и федеральные предприятия с кредитным рейтингом АА- и ниже.
Чтобы конкурировать за деньги инвесторов, им приходится предлагать высокие фиксированные ставки и значительный спред для плавающих купонов. Это повышает долговую нагрузку и риск дефолта.
➡️В целом рынок облигаций по росту объёмов размещений в 2025 году выглядел значительно лучше, чем в 2024 году.
По данным Мосбиржи, за 2025 год физлица вложили в долговой рынок более ₽2,1 трлн. Для сравнения, в акции — ₽186,6 млрд, в БПИФы — ₽198,6 млрд.
Популярность рынка облигаций растёт, одновременно увеличивается число эмитентов. Поэтому подходить к выбору бумаг в портфель нужно ещё тщательнее, чем раньше. Важно смотреть на кредитный рейтинг, закредитованность и свободный денежный поток компании. Последний отвечает за своевременное выполнение долговых обязательств.
📦 «Озон» — чемпион в 2025 году Акции компании поддерживают сразу несколько факторов: 🔵Менеджмент повысил прогнозы по итогам года. Компания планирует увеличить скорр. EBITDA до ₽140 млрд. 🔵В 3-м квартале «Озон» впервые вышел на прибыль. 🔵Были объявлены первые дивиденды, доходность — 3,2% на акцию. 🔵Запущена масштабная программа обратного выкупа акций с рынка на ₽25 млрд до 2026 года — 3% капитализации. У «Яндекса» тоже выдался хороший год Чистая прибыль и выручка базовых сегментов стабильно растут: в 2025 году выручка может увеличиться больше чем на 30%. Однако диверсификация бизнеса немного снижает его текущую эффективность. При этом «Яндекс» имеет низкую долговую нагрузку и продолжает выплачивать дивиденды с 2024 года. Как вы думаете, «Яндекс» возьмёт реванш в 2026 году?