Нефть: дорого ли стоит сегодня?

Последний год принес много сюрпризов на рынке нефти.

Нефть устроила полицейский разворот благодаря действиям Трампа.

Что произошло за год?

В начале года нефть стоила $60, все ждут избытка мощностей и 1,5-2 лишних миллиона баррелей на рынке.

В апреле - нефть стоит $120 на рынке дефицит нефти до 5-6 миллионов баррелей в день.

Для российского рынка это очень важный показатель. От него зависит бюджет, курс валюты, прибыли нефтяников и т.д. Причем и другой экспорт зависит от цен на нефть - это и металлы, и газ, и уголь, удобрения и т.д

Трудно переоценить значение этого фактора на рынке.

Когда же была самая дорогая нефть?

Есть такое мнение, что текущие на нефть супер высокие и они приведут к падению потребления и последующему падению цен на нефть.

Я взял цены на нефть, и пересчитал их в ценах 2026.

Что интересно, в США цены выросли в 6 раз за последние 40 лет или в 32 раза за последние 100 лет.

Если нефть стоила $10 долларов в 1978 году, а инфляция составила 5,4x, то цены в текущих деньгах будет 54 доллара.

Давайте разбираться

У нефти было несколько пиков.

1)1980 и нефть в $200 на пике

В этот год нефть стоила около $160 долларов в текущих деньгах.

Нефть держалась выше $100 4 года.

Причиной для такого роста послужил кризис на ближнем востоке, сначала эмбарго 1973 года, после революция в Иране, а затем последующая Ирано-Иракская война, которая вывела значительную часть мощностей в этих странах.

Рост закончился с падением спроса с одной стороны (потребление нефти сократилось на 13% в развитых странах) и с существенным ростом предложения от ОПЕК и СССР.

2)2008 и $210 на пике

Нефть в 2008 году стоила в среднем $141 доллар в текущих деньгах.

На максимуме цена была $148 долларов - в текущих деньгах это $210.

Причиной для роста был экономический бум в Китае и Индии, спрос рос опережающими темпами, запасов не хватало.

Рост закончился с приходим экономического кризиса 2008 года, тогда мировую экономику знатно потряхивало, но залили все деньгами.

3)2013 год - $160 долларов на пике

В среднем по году нефть стоила $137 долларов в текущих деньгах.

Это был период высоких цен на нефть - цены держались выше $100 в современных деньгах с 2010 по 2014 и положили начало сланцевой революции.

Экономики мира оклемались после кризиса, спрос продолжал расти.

Рост закончился с приходом сланцевой нефти на рынок - американцы нарастили добычу нефти с 5,5 миллионов баррелей в день в 2010 до 9,5 миллионов баррелей нефти в день в 2015 и до 13,5 миллионов баррелей в 2025. Дорогая нефть привела к сланцевой революции и возможность добывать эту нефть с высокой себестоимостью.

Резюме:

Нельзя назвать текущие $120 за баррель нефти какими-то экстремальными значениями, на пике нефть в прошлых крисах стоила $210 в текущих деньгах.

Сохранение цен на уровне $100+ на горизонте 3 лет представляет угрозу - спрос деградирует, а предложение растет (что в 1980-ых, что в 2014 мы это уже видели). Лучшее лекарство от высоких цен - высокие цены.