Сбер заработал 1,53 трлн. А сколько из этого может дойти до акционера?

28 октября Сбер выпустил результаты по МСФО за девять месяцев. Чистая прибыль выросла на 17%, до 1 529,9 млрд рублей. В третьем квартале банк заработал 510,8 млрд.

Для меня главный вопрос после такого отчёта — насколько этот результат поддерживает будущие дивиденды.

Если для первого приближения взять половину годовой прибыли и разделить на все обыкновенные и привилегированные акции, то при прибыли 2 трлн рублей получится около 44,27 рубля на акцию. Для условных 45 рублей нужно примерно 2,033 трлн за год, то есть ещё около 503 млрд в четвёртом квартале. С последним квартальным результатом это вполне сопоставимо.

Но формула упрощённая: в реальной дивидендной базе есть корректировки, а выплата зависит ещё и от капитала. Норматив группы Н20.0 после летних дивидендов снизился до 13,7%; ориентир действующей политики — не ниже 13,3%. Поэтому 45 рублей пока остаются сценарием, а не объявленным дивидендом.

Сам отчёт выглядит сильным по процентному бизнесу: чистые процентные доходы за девять месяцев выросли на 23%. Комиссии прибавили заметно меньше, а сниженные расходы на резервы дополнительно поддержали прибыль. Здесь я бы следил за тем, насколько устойчив результат в следующих кварталах.

Ещё одна дата для внимания — 12 ноября: банк планирует представить новую дивидендную политику на 2027–2029 годы.

В полной статье разобрал три сценария выплаты, запас капитала и то, почему условные 15% дивидендной доходности не означают 15% итоговой прибыли инвестора.

Подробнее на Дзене: [ссылка на опубликованную статью]

ДЗЕН: https://dzen.ru/roadinvest

Max: https://max.ru/join/WE7q4i5j6iFAr-fBtenvOf-7JLoAphBdG0fP9abzRqQ