ВИС: что интересного рассказали на дне инвестора?

Интересный эмитент, результаты деятельности которого мы можем увидеть глазами, который уже есть на рынке облигаций и даже планирует IPO в ближайшее время провел день инвестора. Давайте разбираться!

Чем занимаются:

-Это крупный инфраструктурный холдинг

-Работает с  крупными объектами по схеме государственно-частного партнёрства: инвестирует в проекты, проектирует, строит и затем эксплуатирует объекты. .

-Основные направления: дороги и мосты, школы, поликлиники и больницы, ЖКХ и другую социальную инфраструктуру. .

-В портфеле у компании стройка 29 крупных инфраструктурных объектов, законтрактован заказами до 2048 года - так, будущие денежные потоки куда проще анализировать, что хорошо для нашего рынка. За все время построили более 100 объектов, портфель 899 млрд руб.

Особенности бизнеса:

-Доля группы в сегменте проектов в 4 млрд руб и выше составляет 15%+. Входят в топ-3 лидеров ГЧП после госбанков.

-Зарабатывают на всех жизненных этапах объекта, благодаря этому в 2025 году рентабельность по FCF - 9,5%, а средний ROE за 3 года - 21,6%.

-Портфель 899 млрд руб включает в себя полученные и будущие поступления, которые легко рассчитать за счет законтрактованности до 2048 года

-Внутри контрактов: транспортная и социальная инфраструктура.

Строят такие крупные проекты как:

-Мост через реку Лену в Якутии, который составит аж 14 км (проект реально впечатляет). Строительство до 2048 г.

-Музейно-Исторический комплекс в г. Чита до 2034 г.

-Большая сеть городских поликлиник в Новосибирске (план до 2029г)

-Мытищинская скоростная хорда, которую ввели в эксплуатацию в 2025 г.

-Автодорога “Обход Хабаровска” - на 27,1 км там 24 моста и путепровода

-Речной вокзал в Салехарде (построен в 2015 г.)

-Энергоблок №9 в Новочеркасске (построен в 2016 г.)

И другие

На чем компания будет расти и какой дает гайденс?

-К 2040 году накопленную потребность РФ в инфраструктуре оценивается в 188 трлн руб, из которых только 73 трлн - покрывается государством. Даже в  неспокойные времена дороги, мосты, школы по-прежнему требуется строить.

-За 1ПГ 2026г выручка таргетируется в районе 14,3-15 млрд руб, EBITDA - 5,5-5,8 млрд. Немного замедлились г/г, что объясняют текущей фазой проектного цикла - завершают строительство Мытищинской хорды.

-Во 2ПГ ускорят строительство моста через Лену, а накопленная выручка за 2026г выпадет именно сюда. Так, ожидают 50 млрд выручки и рост 9,5% г/г и выше.

-К 2027 году ожидают рост выручки на 70% и 85 млрд+ денежных поступлений от клиентов: ожидают появление новых соглашений и контрактов, а также ускорение строительства по текущим.

Дивидендная политика:

-Менеджмент предложил СД утверждение. Предполагают, что будут платить 50% и более от ЧП

-первая выплата может составить 8 млрд+ руб

-Закладывают ежегодную периодичность выплат

-Дивиденды не будут мешать росту бизнеса

Итоги:

Классно, что удалось послушать менеджмент авторитетной компании, которая строит то, что мы видим глазами, где лечимся, ездим и делают это эффективно.

Будет интересно наблюдать за потенциальным выходом на IPO: жду оценку и новой информации, ибо подобный бизнес (который прогнозируемо растет на гос. контрактах и делает то, в чем потребность будет всегда).

Первые биржевые облигации выпустили почти 10 лет назад, ждём акций!