​​Утренний обзор: день Х

Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:

Мы с тяжестью закрылись выше 2900 на фоне опасений сегодняшнего заседания, ибо рынок боится снижения на 1%, а не 2, как буквально неделю назад.

Юань при этом попытался пробить 12р, но закрылся ниже (снижение ставки на 2% поможет ему пробить уровень и полететь выше)

Заседание ЦБ: что ждём?

В 13:30 объявят ключевую ставку, а в 15:00 пройдет пресс-конференция, на которой увидим сигнал жестокости ДКП.

Рынок стал осторожнее и консенсус закладывает грубо говоря -1 или -1,5% к ставке, т.е если будет -2% должны порасти, а если -1%, то важен будет сигнал на конференции.

За -2% играют: плохие отчеты и риски рецессии, помощь бюджету и нефтегазу, дефляция в августе и падение свопов вместе с доходностями ОФЗ.

За -1% играет: рост валюты (но это скорее не так, ибо критичного ничего не произошло, лишь наоборот, это было целью ЦБ - двинуть в мертвой точки процесс), рост инфляционных ожиданий и незначительное оживление кредитов.

За ЦБ сложное решение: нужно балансировать между спасением от Рецессии и сделать все, для того, чтобы инфляция не вернулась в условиях СВО (где военные расходы растут сильно быстрее инфляции, хотя они учитываются в недельных данных₽

К сожалению, рискну предположить, что ЦБ всё же снизит ставку на 1% из-за консервативности этого цикла снижение + даст нейтральный сигнал (это может опустить рынок до 2850~, но это будут интересные уровни для добора), но в душе верю в -2% и паузу: будет хорошей возможностью порезать частично позциии.

Акции:

1)ВТБ: опять +5

Компания вчера выросла на 5% без новостей. Прошли слухи о возможном решении по цене допки, но их опроверг IR (но он исключил лишь вчерашний день) => скорее всего мы узнаем цену на следующей неделе.

А покупают фонды и инсайдеры, которые могли узнать цену:

Прикол в том, что когда ВТБ устанавливала цену и вшивала в него небольшой дисконт, акция была сильно выше, но рынок начал продавливать ее к 73-74. Скорее всего, цена допки не ниже 75-80 и об этом узнали те, кому эту допку изначально предложил ВТБ (ведь чтобы придумать цену размещения, менеджмент ходили узнавать рынок)

Таким образом, скорее всего не будет приколов по типу «допка по 60 или 70», а мы увидим хорошее рыночное размещение с дисконтом от цены условно месячной давности.

Вчера сократил 1/5 позиции, но основную часть везу дальше.

2)Аэрофлот и Белавия: в чем связь?

Вчера США сняли санкции с Белорусской компании Белавия - это очередное потепление и с Россией (Как минимум потому, что США известна поддержка Путина от Лукашенко)

Теперь через Беларусь можно напрямую летать в США + компания сможет закупать детали у запада напрямую.

Во-первых, Аэрофлот сможет быть следующим, во-вторых, аэрофлот сможет пользоваться этим снятием санкций с «друга» + увеличится пассажиропоток в сторону Беларуси.

Но пока у Аэрофлота не лучшие результаты: пассажиропоток упал на 1,7% за август => прибыль и дальше будет стагнировать/падать под тяжестью долга и амортизации.

3)Мать и дитя: итоги последнего отчета.

Неделю назад отчитались за 1ПГ 2025г:

-Выручка 19,3 млрд (+22,2% г/г)

-ЧП 5,1 млрд руб (+3,6% г/г)

Чистую прибыль съела покупка клиники «Эксперт», хотя покупка была в мае.

В остальном, растут очень стабильно, стоят 8 прибылей и платят дивы. В сравнении с GEMC дороже, но там и нет дивов в моменте.

Позиции нет, предпочитаю конкурента, но такие акции, как мать и дитя всегда интересно покупать на больших просадках - сейчас дороговато: у 1000-1050 интересно.

Итоги:

Европа в очередной раз НЕ объявляет 12 пакет санкций на Россию благодаря Словакии/Венгрии, рынок ждёт заседание и путь к 2850 и 2950 зависит от риторики ЦБ.

Геополитика особо не давит, корп отчетностей особо нет: сегодня только отчитаются в МГКЛ.

Рынок особо не разгоняли под ставку, поэтому даже в случае разочарования не так много кому фиксироваться :)

Позциии держу, всем удачи!

Отличного дня, друзья!