$RU000A1033Z8
Облигация с ISIN RU000A1033Z8 (sМГор74-об, Гор.Обл.Займ Москвы 74 в.) — это субфедеральная облигация, выпущенная Правительством Москвы в лице Департамента финансов города Москвы. Она относится к муниципальным облигациям и соответствует Принципам зелёных облигаций (GBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA).
1. Основные параметры
Эмитент: Правительство Москвы в лице Департамента финансов города Москвы.
Отрасль: госсектор.
Ключевые бизнес‑показатели эмитента: данные о выручке и чистой прибыли Правительства Москвы как эмитента облигации не применяются, так как это государственный заём, обеспеченный бюджетом столицы.
Дата выпуска: 27 мая 2021 года.
Дата погашения: 18 мая 2028 года.
Номинал: 1 000 руб.
Объём выпуска: 70 000 000 штук (70 млрд руб.).
Тип купона: фиксированный.
Ставка купона: 7,38 % годовых.
Размер одного купонного платежа: 36,8 руб.
Периодичность выплат: 2 раза в год (каждые полгода).
Наличие амортизации: нет.
Оферта: отсутствует.
Текущая рыночная цена (на 10 апреля 2026 года): около 88,49 % от номинала, или примерно 884,90 руб. (без учёта НКД).
2. Доходность и ценовые показатели
Доходность к погашению (YTM): около 14,3 % годовых.
Доходность к ближайшей оферте: не применима, так как оферта отсутствует.
Динамика цены за последние 6 месяцев: по данным на март 2026 года, цена облигации демонстрировала умеренную волатильность. В марте 2026 года она колебалась в диапазоне около 88–89 % от номинала.
3. Кредитный анализ
Кредитные рейтинги:
АКРА: AAA(RU);
«Эксперт РА»: ruAAA.
Ключевые финансовые коэффициенты эмитента: данные о EBITDA, процентных расходах, доле краткосрочных обязательств и коэффициенте текущей ликвидности для Правительства Москвы как эмитента облигации не применяются, так как это государственный заём.
Анализ долговой нагрузки: информация о структуре долга эмитента в открытых источниках не представлена.
Оценка качества обеспечения: облигация обеспечена бюджетом города Москвы, что делает её надёжным инструментом для инвесторов.
4. Ликвидность и рыночные условия
Коэффициент ликвидности: по данным на 2021 год — 43,4 из 100.
5. Риски
Ключевые риски:
Кредитный риск. Несмотря на высокие рейтинги АКРА и «Эксперт РА», существует риск изменения финансовой политики города или макроэкономических условий, которые могут повлиять на способность эмитента выполнять обязательства.
Процентный риск. При снижении ключевой ставки ЦБ РФ доходность облигации может стать менее привлекательной по сравнению с новыми выпусками.
Ликвидный риск. Коэффициент ликвидности 43,4 из 100 указывает на умеренную ликвидность, что может затруднить быструю продажу облигации без потерь.
Количественная оценка:
Для кредитного риска: рейтинги AAA(RU) и ruAAA свидетельствуют о низком кредитном риске.
Для процентного риска: дюрация около 1,9 года (по данным на 2021 год) означает умеренную чувствительность цены облигации к изменениям процентных ставок.
Для ликвидного риска: коэффициент ликвидности 43,4 из 100 указывает на умеренную ликвидность.
6. Рекомендации и стратегия
Кому подходит: консервативным инвесторам, ищущим стабильный доход с низким уровнем риска.
Оптимальная доля в портфеле: зависит от общей стратегии инвестора, но может составлять 5–10 % в диверсифицированном портфеле.
Горизонт инвестирования: до погашения (18 мая 2028 года), так как отсутствие оферты ограничивает возможности досрочного выхода.
Тактика: держать до погашения, так как это позволяет получить полный купонный доход и номинал.
Способы хеджирования рисков:
- диверсификация портфеля;
- мониторинг макроэкономических показателей и бюджетной политики города Москвы.
7. Итоговый вывод
Рекомендация: держать.
Обоснование:
- высокий кредитный рейтинг эмитента (AAA(RU), ruAAA);
- фиксированный купон (7,38 % годовых), обеспечивающий стабильный доход;
- умеренная дюрация (около 1,9 года), снижающая процентный риск;
обеспечение бюджетом города Москвы повышает надёжность инструмента.
Главный риск, который может изменить рекомендацию: значительное ухудшение финансовой ситуации в городе Москве.
