👶 Надо смотреть в будущее. Мать и Дитя $MDMG.
Вышел годовой отчет у одной из любимых компаний. Из сегмента медицины.
Подведем итоги года и главное - посмотрим за счет чего компания будет расти в 2026 году:
———
📈 Компания сильно выросла за год и второе полугодие: выручка составила выросла на 39,5% до 24,2 млрд руб, EBITDA на 39,1%, чистая прибыль на 7,6% до 5,8 млрд руб.
В 2026 году ожидается рост выручки на более чем 20%.
🤔 Но самое важное здесь не сам рост, а его качество.
— Маржа уже не растет вместе с бизнесом, EBITDA margin за 2025 год снизилась до 30,6% против 32,2% годом ранее.
— В периметр вошла группа Эксперт с более низкой маржинальностью, а чистые финансовые доходы просели, потому что кэш ушел на дивиденды и M&A.
🤝 На конец 2025 у компании было 2,7 млрд руб денежных средств, а весь долг фактически представлен арендными обязательствами.
— Чистый долг около.нулевой.
💰 Приобретенная сеть «Эксперт» по итогам года дала 10,7% выручки группы, а в 4 квартале ее вклад достиг 16% и позволил сильно нарастить присутвие на региональных рынках.
—> Региональные амбулаторные клиники выросли на 84,6% за год и в 2.3 раза в 4 квартале, а доля многопрофильных направлений в выручке поднялась до 47%.
— При этом растет и базовый бизнес: операции выросли на 31%, койко-дни 2,7%.
То есть M&A здесь не прикрывает стагнацию, а усиливает уже растущую платформу 👍
———
💼 По-прежнему планирует направлять на выплаты не менее 60% чистой прибыли не реже двух раз в год.
— За 2п 2025 выплата может составить еще 45 руб.
👉 Общий объем капитальных затрат составил 4,26 млрд руб, увеличившись на 87,7% год к году.
———
🔜 В следующие 2 года компания планирует потратить более 10 млрд руб. Именно эти проекты будут драйвить выручку.
— Какие?
👉 Первое - уже строящиеся женские центры с вводом в эксплуатацию в 2026, в 2027 году откроются гигантские многопрофильные центры в Москве.
👉 Второе - новые M&A сделки, переговоры по которым уже идут.
— Компания готова привлекать и долговое финансирование при необходимости.
———
🫖 Отчёт вышел хороший, компания вкладывает деньги в рост и при этом платит скромные, но всегда стабильные дивиденды.
— Дисконта тут нет, предсказуемость и надежность.