Природный газ. Фундаментальная картина. Максимальное погружение.
Все написанное ниже не является руководством к действию. Скорее это попытка собрать в одном месте фундаментальные изменения, которые, на мой взгляд, формируют рынок природного газа сегодня. Возможно, эта статья станет для кого-то своеобразной дорожной картой в периоды неопределенности и высокой волатильности.
Я вижу, как меняются финансовые рынки. Многие активы уже перестали выполнять ту роль, которую играли раньше. Золото все сложнее назвать инструментом с низким риском, облигации больше не гарантируют сохранность капитала, а купив сегодня «дешевый» биткоин, можно либо стать миллионером через несколько лет (если вы были миллиардером).
Эти изменения коснулись и рынка природного газа.
Да, рынок газа в основном замкнут внутри США. Но именно США остаются крупнейшей экономикой мира, а их энергетическая политика во многом направлена на укрепление собственного экономического доминирования. Поэтому неудивительно, что именно здесь происходят изменения, которые определяют долгосрочную динамику рынка.
Если гоорить максимально кратко, то мой главный вывод звучит так:
Рынок газа становится все более шортовым.
Под этим я не имею в виду, что цена не будет расти. Волатильность никуда не исчезнет, и сильные бычьи движения будут происходить еще не раз.
Я имею в виду другое.
Через несколько лет, открыв месячный график, мы, скорее всего, увидим, что большинство этих ростов были лишь коррекциями внутри большого медвежьего тренда.
Почему я так считаю?
1.США добывают все больше газа.
Это, на мой взгляд, главный фактор.
2018 год — около 85 bcf/d.
2022 год — около 100 bcf/d.
2026 год — уже 111–113 bcf/d.
Всего за несколько лет предложение выросло почти на 30%.
2.Сланцевая революция.
Когда-то природный газ был дефицитным товаром.
Сегодня США располагают практически неисчерпаемой ресурсной базой:
Marcellus;
Haynesville;
Permian (попутный газ).
Причем многие месторождения остаются прибыльными уже при цене 2.5–3 доллара.
3.Рост возобновляемой энергетики.
Еще один фактор, который ограничивает долгосрочный рост цен.
Особенно заметным этот процесс стал в последние два года.
В 2024 году США ввели рекордные 37 ГВт солнечной генерации.
В 2025 году ожидалось еще 26 ГВт.
В 2026 году — около 22 ГВт.
В 2024 году 66% всех новых генерирующих мощностей пришлись именно на солнечную энергетику.
Одновременно стремительно растут системы хранения энергии (BESS), которые постепенно начинают заменять часть газовых пиковых электростанций.
Почему газ отличается от большинства активов?
На мой взгляд, именно здесь находится самая важная особенность этого рынка.
Газ — сырьевой товар с относительно низкой себестоимостью добычи.
Когда цена становится высокой, запускается сразу несколько процессов.
Во-первых, производители резко увеличивают добычу. Чем выше цена, тем больше скважин становятся рентабельными.
Во-вторых, сами потребители начинают искать способы сократить потребление:
электростанции активнее используют ВИЭ;
промышленность переходит на альтернативные источники энергии;
ускоряются инвестиции в энергоэффективность.
Получается довольно необычная ситуация.
Высокая цена сама создает условия для собственного снижения.
Именно поэтому для позиционной торговли, на мой взгляд, крайне важно понимать не только прогноз погоды, но и то, насколько текущая цена далека от уровня, при котором добыча начинает быстро расти.
Очень часто именно этот фактор оказывается важнее краткосрочных погодных изменений.
переходи на мой канал
